短期多波動(dòng)率參與,注意隱波回落時(shí)機(jī) 摘要:
➢ 策略推薦:短期多波動(dòng)率參與,注意隱波回落時(shí)機(jī)
股指方面,短期繼續(xù)穩(wěn)固,進(jìn)入配置區(qū)間。盡管短期情緒偏弱,但鑒于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線
非常明確,我們認(rèn)為滬指在 3200 附近仍將獲得強(qiáng)支撐。而風(fēng)險(xiǎn)因素在于美國(guó)大選的不確定
性、全球疫情蔓延后的風(fēng)險(xiǎn)偏好下行以及陸股通的持續(xù)撤離。
期權(quán)策略方面,本周市場(chǎng)的整體擔(dān)憂情緒在美國(guó)大選之前預(yù)期不會(huì)得到較好的釋放,
上半周預(yù)期隱含波動(dòng)率仍將維持走升的態(tài)勢(shì)。但由于擔(dān)憂情緒的影響而沖高的隱波,在事
件影響被逐漸消化后,料仍將進(jìn)入本輪的大趨勢(shì)的持續(xù)回落中來(lái),需關(guān)注短期波動(dòng)率沖高
后的回落時(shí)機(jī)。因此建議投資者在上半周可通過(guò)多波動(dòng)率組合參與短期事件影響,注意事
件影響被消化后的反向空波動(dòng)率時(shí)機(jī)。滬深300股指期權(quán)交易策略:關(guān)注波動(dòng)率回落時(shí)機(jī)
風(fēng)險(xiǎn)因子:1)海外疫情持續(xù)沖擊;2)美國(guó)大選
➢ 策略回顧:周度策略表現(xiàn)一般,日度策略表現(xiàn)優(yōu)異
我們?cè)谏现艿牟呗詧?bào)告中推薦了波動(dòng)率期限結(jié)構(gòu)續(xù)持,適當(dāng)構(gòu)建牛市價(jià)差組合。從上
周市場(chǎng)的整體情況看,市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì),同時(shí) 50 指數(shù)表現(xiàn)弱于 300,牛市價(jià)差組合
在周五有較明顯的回撤,整體表現(xiàn)較穩(wěn)定,周度策略平均收益率-3.91%。每日觀點(diǎn)策略在
周五時(shí)變?yōu)樽龆嗖▌?dòng)率組合,整體表現(xiàn)優(yōu)異,平均收益率為 11.94%。
從上周的整體情況來(lái)看,由于 50 指數(shù)與 300 指數(shù)表現(xiàn)不一,不同期權(quán)市場(chǎng)策略表現(xiàn)差
異顯現(xiàn)。50 期權(quán)中,熊市價(jià)差組合及做空波動(dòng)率組合表現(xiàn)較好,300 期權(quán)市場(chǎng)中,各策略
表現(xiàn)均較穩(wěn)定。對(duì)沖及增強(qiáng)組合中,由于市場(chǎng)的較寬幅震蕩以及波動(dòng)率的整體穩(wěn)定,保護(hù)
型期權(quán)組合表現(xiàn)較差,期權(quán)備兌開倉(cāng)有略微增強(qiáng)。
期權(quán)市場(chǎng)情緒較穩(wěn)定,本周關(guān)注短期波動(dòng)率沖高后的回落時(shí)機(jī),建議投資者在上半周可
通過(guò)多波動(dòng)率組合參與短期事件影響,注意事件影響被消化后的反向空波動(dòng)率時(shí)機(jī)。。
短期多波動(dòng)率參與,注意隱波回落時(shí)機(jī) 摘要:
➢ 策略推薦:短期多波動(dòng)率參與,注意隱波回落時(shí)機(jī)
股指方面,短期繼續(xù)穩(wěn)固,進(jìn)入配置區(qū)間。盡管短期情緒偏弱,但鑒于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線
非常明確,我們認(rèn)為滬指在 3200 附近仍將獲得強(qiáng)支撐。而風(fēng)險(xiǎn)因素在于美國(guó)大選的不確定
市場(chǎng)情緒分析:短期情緒相對(duì)較穩(wěn)定,中期謹(jǐn)慎情緒漸起
上周市場(chǎng)呈現(xiàn)先強(qiáng)后弱的態(tài)勢(shì),整體而言交易情緒相對(duì)較穩(wěn)定。各期權(quán)市場(chǎng)
成交分布較集中,成交量PCR受近兩周以來(lái)的市場(chǎng)整體弱勢(shì)表現(xiàn)的帶動(dòng)持續(xù)走高。
成交額 PCR/成交量 PCR 周中出現(xiàn)短期情緒拐點(diǎn),但周五回復(fù)至正常位置。
從市場(chǎng)中期情緒來(lái)看,持倉(cāng)量 PCR 結(jié)束前期的持續(xù)回落轉(zhuǎn)而走高,偏度指數(shù)
同樣維持震蕩走升的態(tài)勢(shì),在下周美國(guó)大選,海外疫情擴(kuò)散以及螞蟻集團(tuán)申購(gòu)繳
款等多重影響影響下,市場(chǎng)投資者中期的謹(jǐn)慎情緒再起。
波動(dòng)率分析:期權(quán)隱波先弱后強(qiáng),短期存持續(xù)沖高契機(jī)
上周,期權(quán)市場(chǎng)隱含波動(dòng)率整體呈現(xiàn)先弱后強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。上半周時(shí),即使標(biāo)的
表現(xiàn)出明顯的弱勢(shì),但期權(quán)市場(chǎng)隱含波動(dòng)率不升反降,反映出期權(quán)市場(chǎng)投資者對(duì)
于穩(wěn)定預(yù)期的增強(qiáng)。但下半周開始,隨著海外新冠疫情的二次沖擊,以及市場(chǎng)對(duì)
于美國(guó)大選和螞蟻集團(tuán)申購(gòu)繳款的擔(dān)憂,各期權(quán)市場(chǎng)隱含波動(dòng)率開始再度走升。
從目前的情況看,本周市場(chǎng)的整體擔(dān)憂情緒在美國(guó)大選之前預(yù)期不會(huì)得到較好的
釋放,上半周預(yù)期隱含波動(dòng)率仍將維持走升的態(tài)勢(shì)。
從波動(dòng)率曲面來(lái)看,目前四種期權(quán)的認(rèn)購(gòu)與認(rèn)沽波動(dòng)率曲面均較平滑,認(rèn)購(gòu)
期權(quán)波動(dòng)率曲面明顯低于認(rèn)沽,市場(chǎng)投資者較多的選擇交易認(rèn)沽期權(quán)。實(shí)值較大
的隱波差更多來(lái)源于對(duì)沖力量對(duì)于認(rèn)沽合約的選擇。
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