降雪引對需求擔(dān)憂，鋼價高位回調(diào)寒冬雨雪侵襲下，華北建材需求開始季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，同時隨著電爐利潤擴張，短流程供應(yīng)回升的預(yù)期增強，市場出現(xiàn)對螺紋供需格局邊際轉(zhuǎn)弱的擔(dān)憂，恐高情緒下成交低迷，期價有所回調(diào)。但需求目前以預(yù)期內(nèi)的季節(jié)性轉(zhuǎn)弱為主，社會庫存仍維持較快去化，原料端也有較強支撐。報告要點鋼材：降雪引對需求擔(dān)憂，鋼價高位回調(diào)邏輯：杭州螺紋現(xiàn)貨4230元/噸，建材成交偏弱。寒冬雨雪侵襲下，華北建材需求開始季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，同時隨著電爐利潤擴張，短流程供應(yīng)回升的預(yù)期增強，市場出現(xiàn)對螺紋供需格局邊際轉(zhuǎn)弱的擔(dān)憂，恐高情緒下成交低迷，期價有所回調(diào)。但需求目前以預(yù)期內(nèi)的季節(jié)性轉(zhuǎn)弱為主，社會庫存仍維持較快去化，原料端也有較強支撐，預(yù)計01合約將轉(zhuǎn)入高位震蕩格局。后期防范需求進一步轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致庫存累積，屆時05合約或階段性承壓。熱卷產(chǎn)量開始回升，月底有鋼廠繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，在供應(yīng)增強預(yù)期和周邊品種轉(zhuǎn)弱的壓力下，今日鋼價震蕩下行。當(dāng)前制造業(yè)用卷和下游冷系需求整體旺盛，熱卷庫存維持較快去化，熱卷仍有支撐，近期高位震蕩為主。風(fēng)險因素：氣溫下降過快，冬季疫情二次爆發(fā)（下行風(fēng)險）；采暖季限產(chǎn)執(zhí)行加嚴(yán)（上行風(fēng)險）操作建議：區(qū)間操作
鐵礦石鐵礦：港口到港環(huán)比下滑，鐵礦盤面高位回落邏輯：今日港口成交環(huán)比縮小，現(xiàn)貨價格環(huán)比下行，巴混01基差82元/噸。市場擔(dān)憂降雪影響需求 螺紋鋼期貨價高位回調(diào) 普氏價格126.8美元/噸，環(huán)比下降2.7元/噸，PB粉價格878元/噸，環(huán)比下降13元/噸，卡拉拉精粉902元/噸，環(huán)比下降13元/噸。卡粉和PB價差擴至127元/噸，PB與金布巴價差縮至32元/噸。由于成材需求韌性仍強，且穿水螺紋淘汰會從短流程端削減成材供給，從而支撐長流程鐵水產(chǎn)量短期難以下跌，高鐵水產(chǎn)量與高利潤將刺激鋼廠冬季補庫預(yù)期，此外焦炭價格也利多中品低硅澳礦需求，鐵礦底部支撐仍強，但供給仍保持高位，供需兩旺下鐵礦進入高位震蕩格局。隨著冬儲期間鋼價的邊際走弱，可階段性逢高做空做空05合約。操作建議：區(qū)間操作風(fēng)險因素：成材需求大幅回落（下行風(fēng)險）；淡水河谷發(fā)運不及預(yù)期（上漲

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