避險情緒回升，市場回調為主報告推薦：資產配置團隊：《黃金見底了嗎？——基于央行持有和美國貨幣政策預測的視角》——20201125摘要：黃金在短期內已經確立頂部，短期有回調風險。但從美國經濟現狀判斷，即使經濟復蘇，美國未來一年也不會改變低利率的貨幣政策，因此黃金不會出現趨勢性下跌。長期看，黃金將隨其他商品上漲。策略上，不建議短期空單，建議等待低點做多。要聞掃描：➢昨日交易所資金供給明顯增加，GC007半日成交量接近5700億，大幅高于日常全天不到2000億的水平。點評：交易所資金巨量投放意在呵護信用沖擊下的流動性分層問題。通過交易所資金投放直接疏導非銀而非公開市場操作暗示貨幣政策并未徹底轉松。觀點精粹：（詳細分析及風險因素請參見中信期貨研究部已公開報告）版塊觀點推薦品種金融：交易所資金供給放量，緩和分層非總量寬松股指期權：隱波持續回落，市場情緒謹慎樂觀黑色：鋼材需求轉弱，拖累板塊近月合約焦煤：供應減量預期較強，焦煤繼續上漲有色：復蘇預期仍存，有色支撐較強不銹鋼：下游采購改善有限，關注13000支撐能源：預期提振情緒，油股大幅上行瀝青：現貨價格繼續上調，社會庫存高位壓制化工：邊際壓力有增，化工反彈謹慎PP：邊際壓力略增，PP開啟調整農產品：白糖國內供應增加，油脂關注成交變化油脂：油脂高位承壓，后期繼續關注成交變化交易推薦：逢高賣出甲醇01合約。黃金期貨短期有回調風險 不建議持短期空單 技術形態：多單大幅減倉下跌，1h及以下級別K線跌破BOLL帶中軌。需求回落：包括MTBE及甲醛在內的傳統下游開工明顯下降，需求有所回落。庫存累積：供給高位下，西北庫存已開始累積。短線建議：2280~2290元/噸區間逢高賣出MA101合約，2300~2310元/噸止損。風險因素：需求超預期回升。
市場點睛 策略推薦：逢高賣出甲醇01合約。交易邏輯：基本面看，甲醇裝置開機率已恢復至同期高位，包括甲醛和MTBE在內的傳統下游開工率近期均有回落，西北庫存持續累積，價格有所承壓。技術上來看，甲醇01多單大幅減倉下跌，1h及以下級別K線跌破BOLL帶中軌。短線建議：2280~2290元/噸區間逢高賣出MA101合約，2300~2310元/噸止損。風險因素：需求超預期回升。。
要聞掃描1、國務院副總理劉鶴于人民日報發文稱，加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。點評：從副總理發文來看，政府可能推出一些措施加快構建雙循環格局，可重點關注副總理提到的六個方面。2、昨日交易所資金供給明顯增加，GC007半日成交量接近5700億，大幅高于日常全天不到2000億的水平。點評：交易所資金巨量投放意在呵護信用沖擊下的流動性分層問題。通過交易所資金投放直接疏導非銀而非公開市場操作暗示貨幣政策并未徹底轉松，整體思路維持穩健中性。3、據船運調查機構ITS，馬來西亞11月1-25日棕櫚油出口量為114萬噸，較10月1-25日減少18.7%。點評：馬棕油出口降幅繼續擴大，抑制棕櫚油價格。

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