需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，鋼價(jià)短期高位震蕩寒冬來(lái)襲，建材需求開始季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，大漢電商數(shù)據(jù)顯示，中西南出庫(kù)微降；隨著利潤(rùn)擴(kuò)張，樣本鋼企產(chǎn)量開始回升，螺紋供需格局邊際轉(zhuǎn)弱，中西南主要鋼企廠庫(kù)小幅累積。總體來(lái)看，市場(chǎng)出現(xiàn)對(duì)螺紋供需格局邊際轉(zhuǎn)弱的擔(dān)憂，疊加寒冬雨雪影響，成交低迷。報(bào)告要點(diǎn)鋼材：需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，鋼價(jià)短期高位震蕩邏輯：杭州螺紋現(xiàn)貨4120元/噸，較昨天下降90元，建材成交持續(xù)偏弱。寒冬來(lái)襲疊加華東大范圍降雨，建材需求呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性轉(zhuǎn)弱。找鋼網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，社庫(kù)去化放緩，并且廠庫(kù)開始累庫(kù)，表需環(huán)比下降較多。現(xiàn)貨價(jià)格和近月合約近期暫時(shí)承壓，但是需求目前以預(yù)期內(nèi)的季節(jié)性轉(zhuǎn)弱為主，并且社會(huì)庫(kù)存相較近年同期仍維持較快去化，原料端也形成較強(qiáng)支撐，預(yù)計(jì)隨著華東降雨結(jié)束，01合約及05合約將維持高位震蕩格局。熱卷產(chǎn)量月底有鋼廠繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端增產(chǎn)預(yù)期仍存，但是當(dāng)前制造業(yè)用卷和下游冷系需求整體旺盛，熱卷庫(kù)存維持較快去化，熱卷仍有支撐，近期高位震蕩為主。風(fēng)險(xiǎn)因素：氣溫下降過(guò)快，冬季疫情二次爆發(fā)（下行風(fēng)險(xiǎn)）；采暖季限產(chǎn)執(zhí)行加嚴(yán)（上行風(fēng)險(xiǎn)）操作建議：區(qū)間操作
鐵礦石鐵礦：PB粉庫(kù)存去庫(kù)明顯，鐵礦盤面高位震蕩邏輯：今日港口成交環(huán)比擴(kuò)大，現(xiàn)貨價(jià)格震蕩，巴混01基差75元/噸。普氏價(jià)格12 8.15美元/噸，環(huán)比增優(yōu)惠.4元/噸，PB粉價(jià)格878元/噸，環(huán)比下降1元/噸，卡拉拉精粉903元/噸，環(huán)比持平。卡粉和PB價(jià)差擴(kuò)至125元/噸，PB與金布巴價(jià)差縮至30元/噸。螺紋鋼期貨11月報(bào)告 近期高位震蕩可區(qū)間操作 盡管成材需求近期有所回落，但受較高利潤(rùn)及穿水螺紋淘汰影響，長(zhǎng)流程鐵水產(chǎn)量下滑緩慢，高鐵水產(chǎn)量與高利潤(rùn)同時(shí)提振鋼廠冬季補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，此外焦炭?jī)r(jià)格也利多中品低硅澳礦需求，上周中品澳礦尤其是PB粉去庫(kù)明顯，鐵礦底部支撐仍強(qiáng)，供需兩旺下鐵礦進(jìn)入高位震蕩格局，后期關(guān)注鋼廠補(bǔ)庫(kù)對(duì)鐵礦價(jià)格的支撐作用。操作建議：區(qū)間操作風(fēng)險(xiǎn)因素：成材需求大幅回落（下行風(fēng)險(xiǎn)）；淡水河谷發(fā)運(yùn)不及預(yù)期（。

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