需求韌性猶存，鋼價(jià)高位震蕩由于本周寒冬來(lái)襲疊加華東大范圍的降雨，需求呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，螺紋的表觀需求環(huán)比下降至397萬(wàn)噸，與去年同期持平。但是當(dāng)下社庫(kù)的去化速度仍處于歷史同期的較高水平，需求韌性猶存。隨著華東降雨結(jié)束，在短期內(nèi)預(yù)計(jì)建材庫(kù)存去化速度仍將高于近年同期水平。報(bào)告要點(diǎn)鋼材：需求韌性猶存，鋼價(jià)高位震蕩邏輯：杭州螺紋現(xiàn)貨4120元/噸，建材成交略有回暖。供應(yīng)方面，高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，螺紋產(chǎn)量微增，但是在螺紋轉(zhuǎn)水盤線、華東查穿水螺紋、進(jìn)口方坯減量、秋冬季長(zhǎng)流程限產(chǎn)等因素綜合作用下，短期內(nèi)螺紋產(chǎn)量繼續(xù)上升的幅度有限，預(yù)計(jì)維持360-370萬(wàn)噸運(yùn)行，供應(yīng)端壓力較弱。需求方面，由于本周寒冬來(lái)襲疊加華東大范圍的降雨，需求呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，螺紋的表觀需求環(huán)比下降至397萬(wàn)噸，與去年同期持平。但是當(dāng)下社庫(kù)的去化速度仍處于歷史同期的較高水平，需求韌性猶存。隨著華東降雨結(jié)束，在短期內(nèi)預(yù)計(jì)建材庫(kù)存去化速度仍將高于近年同期水平，并且在原料端以及基差的支撐下，鋼價(jià)高位震蕩為主。熱卷產(chǎn)量小幅減小，但月底有鋼廠繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端增產(chǎn)預(yù)期仍存。當(dāng)前制造業(yè)用卷和下游冷系需求整體旺盛，熱卷庫(kù)存維持快速去化，因此價(jià)格仍有支撐，近期高位震蕩為主。風(fēng)險(xiǎn)因素：氣溫下降過(guò)快，冬季疫情二次爆發(fā)（下行風(fēng)險(xiǎn)）；采暖季限產(chǎn)執(zhí)行加嚴(yán)（上行風(fēng)險(xiǎn)）操作建議：區(qū)間操作
鋼材鋼材：需求韌性猶存，鋼價(jià)高位震蕩邏輯：供應(yīng)方面，高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，螺紋產(chǎn)量微增，但是在螺紋轉(zhuǎn)水盤線、華東查穿水螺紋、進(jìn)口方坯減量、秋冬季長(zhǎng)流程限產(chǎn)等因素綜合作用下，短期內(nèi)螺紋產(chǎn)量繼續(xù)上升的幅度有限，供應(yīng)端壓力較弱。需求方面，由于本周寒冬來(lái)襲疊加華東大范圍的降雨，需求呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，螺紋的表觀需求環(huán)比下降，與去年同期持平。但是當(dāng)下社庫(kù)的去化速度仍處于歷史同期的較高水平，需求韌性猶存。隨著華東降雨結(jié)束，在短期內(nèi)預(yù)計(jì)建材庫(kù)存去化速度仍將高于近年同期水平，并且在原料端以及基差的支撐下，鋼價(jià)高位震蕩為主。熱卷產(chǎn)量小幅減小，但月底有鋼廠繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端增產(chǎn)預(yù)期仍存。當(dāng)前制造業(yè)用卷和下游冷系需求整體旺盛，熱卷庫(kù)存維持快速去化，因此價(jià)格仍有支撐，近期高位震蕩為主。鋼材期貨行情分析：螺紋鋼、廢鋼期貨怎么交易 風(fēng)險(xiǎn)因素：氣溫下降過(guò)快，冬季疫情二次爆發(fā)（下行風(fēng)險(xiǎn)）；采暖季限產(chǎn)執(zhí)行加嚴(yán)（上行風(fēng)險(xiǎn)）操作建議：區(qū)間操作震蕩
廢鋼廢鋼：日耗保持高位，現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行邏輯：張家港重三2940元/噸，富寶廢鋼指數(shù)2572（+5），華東螺廢價(jià)差14 50元/噸。樣本鋼廠到貨量35.3萬(wàn)噸，螺廢價(jià)差連續(xù)收縮，基地惜售情緒有所減弱，疊加主流鋼企提價(jià)影響，到貨量整體重新回升。分區(qū)域看，華北、華東運(yùn)輸受天氣影響，到貨偏低，西南部分電爐廠因資源緊張減產(chǎn)，導(dǎo)致短流程廢鋼日耗量小幅下降，長(zhǎng)流程穩(wěn)中有升，廢鋼總需求維持高位。高日耗低到貨下，本周鋼廠庫(kù)存微降，補(bǔ)庫(kù)需求和區(qū)域間資源競(jìng)爭(zhēng)對(duì)廢鋼價(jià)格仍有支撐，廢鋼現(xiàn)貨短期維持強(qiáng)勢(shì)，中期需防范冬季成材需求減弱導(dǎo)致螺廢價(jià)差進(jìn)一步收窄。風(fēng)險(xiǎn)因素：終端需求大幅轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致電爐減產(chǎn)（下行風(fēng)險(xiǎn)）；惡劣天氣影響源頭產(chǎn)廢，鋼企補(bǔ)庫(kù)力度超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)。

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