不確定事件即將落地，短期博弈加劇摘要：昨日股債市場續漲，其中創業板大幅反彈暗示權益市場情緒偏樂觀。債市回暖的理由主要基于地方債供給壓力減少以及資金面寬松，而股市回暖的理由主要基于風險事件即將落地。今日美國大選即將落地，若拜登當選，預計將采取較為積極的財政政策，外盤情緒回暖同樣利于A股表現，同時隨著不確定性因素消除，期權波動率也存在回落可能。而如若特朗普當選，此前拜登交易將全面受挫，這可能誘發不穩定的抬升。結合當前民調來看，前者概率稍大。而權益配置上，考慮短期修復的動力在于偏好修復以及偏好回暖，中游制造以及題材概念均有機會，而鑒于中游制造機構倉位水平偏低，其更適合長期持有，期貨層面更為關注IF的多單配置機會。風險點：1）美國大選；2）海外疫情；3）貨幣超預期收緊。昨日股債續漲，兩者分別受益于資金面寬松以及風險事件即將落地。而大選日拜登是否當選至關重要，若當選風險偏好有望繼續改善，反之全球市場再度面臨波動。報告要點 11月4日影響股指期貨的因素：不確定事件將落地 
股指期貨觀點：不確定因素逐步落地（1）IF、IH、IC當月基差收于-20.76點、-7.48點、-32.57點，較上一交易日變化-10.93、-5.19、0.75；（2）IF、IH、IC跨期價差(當月-次月）收于13.8點、8.6點、56.6點，較上一交易日變化0.6點、3.0點、4.6點；（3）IF、IH、IC持倉分別變化8768手、-1136手、2188手；（4）滬股通凈流入31.03億，深股通凈流入0.18億。邏輯：昨日權益市場高開高走，題材概念全面爆發，有色金屬、國防軍工領漲，券商盤中異動，市場情緒轉暖。隨著美國大選、螞蟻金服上市等風險事件落地，權益市場即將進入風險空窗期，短期主導邏輯讓位于偏好修復以及業績改善，預計短反彈延續。配置方面，前期強勢的汽車、機械昨日表現稍弱，但我們認為中游制造的反彈并未結束，考慮到大部分中游制造倉位不高，同時景氣度恢復相對確定，四季度預計仍是反彈主線。短期繼續參與IF的反彈。操作建議：IF多單持有風險因子：1）中美摩擦升級；2）美國大選筑底后反彈股指期權觀點：波動率多頭關注隱波回落時機邏輯：昨日海外市場回暖，A股高開高走，開盤后，金融、科技股持續走強推動指數上行，截止收盤時，各期權標的漲幅均超過1%，成交量PCR大幅回落，同時成交額PCR/成交量PCR再次出現拐點，表明市場情緒有所轉向。波動率方面，昨日隱波處于橫盤狀態，維持在23%左右。今日中午，美國大選選舉日投票結果即將揭曉，持有多波動率組合的投資者及時關注大選投票結果，如大選投票平穩進行，并未帶來意外波動，則隱波大概率進入新一輪降波周期，波動率買方注意及時離場，波動率賣方擇時重構。趨勢方面，A股連續兩日呈現偏強態勢，但市場不確定因素較多，對于謹慎的投資者，暫不推薦單一方向性策略。對于已持有牛市價差組合的投資者，考慮到目前市場情緒有所轉向，可繼續持有牛市價差組合。操作建議：波動率多頭伺機離場，波動率空頭擇時重構風險因子：1）海外疫情持續沖擊；2）美國大選。  

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