需求支撐仍存，化工謹慎偏強 摘要：
板塊邏輯：
目前化工品整體需求旺季支撐仍存，整體供需面仍不差，不過短期化工品同樣會
受到美國大選不確定性影響，短期波動或有加劇，夜盤原油和全球股市存在存在，化
工心態(tài)或受支撐，只是化工品板塊內仍有一定差異，穩(wěn)中分化仍可能持續(xù)。
單邊策略：謹慎偏多對待，長期仍需等待布局空頭頭寸機會
01 合約對沖策略：PP-3*MA01 價差或再次布局做縮機會，做多短纖利潤謹慎持有
風險因素：原油持續(xù)大幅下跌，需求旺季不及預期，疫情持續(xù)惡化

國內化工品供需支撐仍存，化工品跌后反彈，且短期較為強勁，不過短期玫
美國大選可能加劇短期波動，且進一步反彈仍需要邊際供需的支撐，板塊內或繼
續(xù)分化。
短纖
短纖：產銷改善不足，期價沖高回落
（1）PF 期貨價格沖高回落，PF105、PF109 分別收在 6076 元/噸、6042 元/噸；期貨盤面對應熔
體成本分別在 4303 元/噸、4445 元/噸，PF105、PF109 盤面對應加工差在 1773（-55）元/噸、
1597（-28）元/噸。
（2）11 月 3 日，江浙地區(qū)半光 1.4D 主流價格降至 5700 元/噸，現貨對應加工差收在 1742 元/
噸，下跌 71 元/噸；32S 純滌紗價格報 10500 元/噸，32S 純滌紗與短纖價差收在 4800 元/噸，價
差較 2019 年以來均值高 344 元/噸；
邏輯：短纖現貨價格、基差繼續(xù)走弱；從短纖市場來看，短纖工廠生產多以交付訂單為主；下游
紗廠生產高位維持，走貨環(huán)比走弱，坯布庫存降幅收窄；原料庫存天數環(huán)比回升，體現備貨量隨
著價格的下降環(huán)比在回升，但總體仍處在偏弱的狀態(tài)。
操作策略：關注逢低買入的機會；短纖仍是聚酯鏈條供需穩(wěn)健的品種，建議關注 PF、TA 間套利機
會。短纖期貨PF105最新價6076元/噸 做多利潤可持有
風險因素：成本端下行風險。

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