玻璃期貨 主要邏輯：
1、供給方面：玻璃原片企業前期利潤突出，廠家復產轉產生產線增加，但隨著產能逐步轉化成產量，后期增量
產量逐漸減少，供應逐步趨于穩定。
2、需求方面：地產端施工增速穩定，下游訂單持續增加，深加工企業復工達產率居于高位，旺季市場需求依舊
良好。
3、庫存方面： 需求旺季維持，下游剛需依舊旺盛，原片采購較強，企業庫存繼續處于去化過程中，使得庫存持
續處于低位狀態。
4、利潤方面：隨著現貨價格的大幅提漲，生產利潤漲幅明顯，并超出市場預期，但原片企業利潤擴張過度侵蝕
下游利潤，導致增量采購有所放緩，短期內利潤增幅可能受限。
5、基差方面： 現貨市場報價平穩，期貨市場震蕩上漲，基差小幅回歸，維持在100元/噸上下，安全邊際略有收
窄。
6、總體來看：市場供應中短期維持平穩，而需求已進入季節性旺季，消費采購穩中趨強，市場基本面中短期仍
是供需兩旺格局；且隨著下游對原片庫存的逐步消化，深加工補庫逐步增加，終端需求旺季仍會持續， 原片廠庫
存低位狀態得以維持，市場支撐較強，并存在進一步反彈可能。
操作建議：區間操作
風險因素：庫存連續累積（下行風險）；終端消費超預期（上行風險）
上周回顧：期貨小幅反彈，現貨報價提升
中國玻璃價格指數 主流區域玻璃出廠價格
◼ 玻璃主力FG20101合約收盤價1754（+11）；主流生產區域沙河安全出廠價1852元/噸（+21），武漢長利出廠價
1863元/噸（-）。11月首周玻璃期貨小幅反彈 建議偏強區間操作
◼ 中國玻璃綜合指數1338.01點（-0.51），中國玻璃價格指數1386.21點（-1.05），中國玻璃信心指數1145.21點
（+1.65）。
價差：利潤基本平穩，基差小幅震蕩
◼ 周內原片現貨價格提漲放緩，原料端重質純堿等報 價平穩，成本小幅變動，利潤維持在588元/噸左右
（+16）；盤面利潤大約在519元/噸（+14）。
◼ 目前基差大約90元/噸（-）；近遠月價差2101-2105 處于99元/噸（+18）。 

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