純堿期貨主要邏輯：
1、供給方面：隨著供應端短期事件影響的淡化，多數(shù)前期停產(chǎn)減產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)進入復產(chǎn)進程，供應端開工率逐步
提升，產(chǎn)量明顯增加。
2、需求方面：重質(zhì)純堿直接下游平板玻璃利潤突出，生產(chǎn)線產(chǎn)能凈增，預計后期仍有增量釋放，消費端采購逐
步增加，但由于后期玻璃企業(yè)仍有環(huán)保限產(chǎn)壓力，預計增量有限。
3、庫存方面：隨著純堿企業(yè)開工率逐步提升，純堿供應下降態(tài)勢得以緩解，而需求端保持平穩(wěn)，增量有限，庫
存下降態(tài)勢結(jié)束，并出現(xiàn)一定程度的累積。
4、利潤方面：隨著現(xiàn)貨價格的大幅提漲，生產(chǎn)利潤漲幅明顯，并超出市場預期，聯(lián)堿企業(yè)與氨堿企業(yè)均擺脫上
半年的虧損情況，基本實現(xiàn)盈利。純堿企業(yè)基本實現(xiàn)盈利 純堿期貨最新價1552元每噸
5、基差方面：隨著供需基本面情況得以緩解，期現(xiàn)價格均出現(xiàn)一定程度的回落，基差相對穩(wěn)定。
6、總體來看：供應端短期事件沖擊相對淡化，前期受影響企業(yè)均一定程度上復產(chǎn)，同時由于現(xiàn)貨價格與利潤的
實現(xiàn)，部分企業(yè)出現(xiàn)復產(chǎn)增產(chǎn)，供應端增加明顯；但需求端增量受限相對平穩(wěn)，市場狀態(tài)可能緩慢回歸寬松態(tài)勢，
價格日趨弱化。
操作建議：區(qū)間操作
風險因素：下游增產(chǎn)不及預期（下行風險）；復產(chǎn)不及預期（上行風險）。
純堿主力SA2101合約收盤價1552（-16）；主流貿(mào)易區(qū)域華北地區(qū)送到價2200元/噸（-），華中地區(qū)出廠價1900元/
噸（-）。
全國純堿企業(yè)開工率79.8%，環(huán)比下降3.7個百分點， 產(chǎn)量略有減少。
◼ 庫存方面，全國企業(yè)庫存81萬噸，較上周明顯回升， 環(huán)比上周增速達到18%。
純堿成本端變化不大，聯(lián)堿法成本在1500元/噸左右， 氨堿法成本在1400元/噸左右，天然堿成本1100元/噸左右。
◼ 主力基差維持在200元/噸（-）；近遠月價差2101- 2105達到-20元/噸（-40）。

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