焦炭焦炭:現貨第八輪提漲,焦炭期價高位震蕩邏輯:昨日港口準一報價2300元/噸,各地焦化廠開啟第八輪提漲。昨日焦炭期價沖高回落,1-5價差繼續走弱,總體呈高位震蕩的狀態,核心邏輯在于現貨端支撐較強,而期貨端保持基差震蕩。從供需驅動來看,鐵水產量保持高位,而焦炭在去產能影響下或有減量,鋼廠仍在積極補庫,雖北方降溫影響需求預期,但焦炭需求維持高位,若年底前焦炭待去化產能嚴格執行,01合約仍有向上驅動,05合約更多受需求預期影響,需求的持續性及去產能落地,將決定焦炭的上行高度。操作建議:回調買入與區間操作相結合風險因素:終端需求走弱、鐵水減產(下行風險);去產能再次超預期(上行風險)高位震蕩焦煤焦煤: 供應減量預期持續,焦煤震蕩偏強邏輯:近日焦煤現貨穩中偏強運行,甘其毛都蒙煤上漲至11 20元/噸,而期貨價格震蕩偏強運行,主要是受供應端減量的擾動。中澳關系緊張下、澳煤的壓港資源通關較為困難。從本周庫存數據來看,焦化廠維持積極補庫的狀態,補庫需求部分對沖焦炭去產能的需求減量,焦煤需求總體維持高位,焦煤基本面總體穩健,供應端的減量導致焦煤期價有上行驅動,真實的供應減量還需持續觀察,短期內焦煤或維持相對偏強表現。煤炭期貨12月行情分析:焦煤焦炭鄭煤回調買入 操作建議:回調買入與區間操作相結合風險因素:煤礦增產、進口放松(下行風險)震蕩偏強動力煤動力煤:庫存低位支撐,煤價偏強運行邏輯:供應端保供效果不及預期,主產區產能釋放不足,開工率提升緩慢,且內陸地銷與發運利潤均好于港口發運利潤,導致港口發運積極性難以明顯改觀,盡管大秦線檢修結束但貨源調入依舊增幅有限,港口庫存繼續下降,目前已處于歷年較低位置,市場支撐較強;但隨著價格再次進入紅色區間,政策干預的預期也逐漸增強,市場干擾加劇,港口的樂觀交易情緒逐步穩定,后期可能繼續呈現震蕩態勢。操作建議:區間操作風險因素:產能加速釋放(下行風險);旺季需求超預期(上
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