美油累庫，油價盤整原油：美油累庫，油價盤整邏輯：昨日油價震蕩。供需方面，上周美國原油庫存增加1520萬桶，歐美原油庫存近期持續(xù)積累。疫情方面，歐洲二次高峰回落，美國繼續(xù)加速上行，死亡病例亦快速增加。地緣方面，周末以色列情報高官被暗殺時間，以及前周伊朗核科學家暗殺事件，均未能觸發(fā)油價進一步上行。展望后期：1）供應(yīng)繼續(xù)回歸。歐佩克減產(chǎn)量逐漸收窄，美國鉆井數(shù)量繼續(xù)恢復(fù)，油價上行推動供應(yīng)繼續(xù)回歸。2）需求逐漸恢復(fù)。冬季疫情復(fù)發(fā)導致油品需求恢復(fù)不及預(yù)期，若明年疫情得到有效控制，油品需求或有望繼續(xù)恢復(fù)。3）關(guān)注預(yù)期兌現(xiàn)。疫苗利多提振明年需求改善預(yù)期，疫情利空施壓成品需求現(xiàn)實。短期市場情緒高漲，油價走勢偏強。后期仍需關(guān)注預(yù)期兌現(xiàn)情況。若價格提前兌現(xiàn)利多預(yù)期漲幅，實際兌現(xiàn)不及預(yù)期；待市場情緒釋放完畢多單兌利后，回落風險仍存。策略建議：中期震蕩風險因素：地緣不確定性昨日油價震蕩。短期市場情緒高漲，油價走勢偏強。后期仍需關(guān)注預(yù)期兌現(xiàn)情況。若價格提前兌現(xiàn)利多預(yù)期漲幅，實際兌現(xiàn)不及預(yù)期；待市場情緒釋放完畢多單兌利后，回落風險仍存。報告要點
觀點：瀝青現(xiàn)貨維穩(wěn)，當周數(shù)據(jù)繼續(xù)環(huán)比改善（1）12月9日，Bu2012收于2436元/噸，倉單298660噸，當日現(xiàn)貨華東、東北和山東瀝青現(xiàn)貨2650，2375，2450元/噸，最新原油期貨價格多少 上海原油盤整油價偏強。（2）12月9日，隆眾顯示瀝青煉廠整體開工率44.6%（環(huán)比-1%，同比+4.2%），煉廠庫存57.95萬噸（環(huán)比-9%，同比+9%），社會庫存59.33萬噸（環(huán)比-0.6%，同比+152%）。邏輯：瀝青現(xiàn)貨維穩(wěn)，當周煉廠庫存去化、煉廠開工繼續(xù)下降，社會庫存下降但仍在季節(jié)性高位，數(shù)據(jù)繼續(xù)環(huán)比改善，但期價漲幅受到庫存總量的壓制。近期煉廠利潤持續(xù)負值，瀝青相對利潤持續(xù)轉(zhuǎn)弱，對煉廠開工的拖累逐步顯現(xiàn)，在原油上漲，瀝青基本面數(shù)據(jù)環(huán)比改善背景下，市場提前給2106較高預(yù)期，此輪瀝青期價補漲修復(fù)，數(shù)據(jù)環(huán)比改善仍對期價有一定支撐。操作策略：觀望風險因素：上行風險：原油大幅上漲，下行風險：原油大幅下跌，瀝青需求

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