焦炭焦炭：供應維持偏緊，焦炭期價震蕩偏強邏輯：昨日港口準一價2420元/噸，焦炭第九輪提漲已落地，仍有提漲預期，昨日河南有焦化廠關停的消息，焦炭期價震蕩上漲，10月份以來，各地去產能超預期，焦炭現貨資源偏緊。年底山西、河南、河北仍有待關停產能。從供需數據來看，鐵水產量維持高位、焦炭產量明顯下降，鋼廠積極補庫，焦炭現實驅動向上。期貨升水后，預期的波動將導致焦炭期價震蕩幅度加大，短期或維持相對偏強表現。操作建議：短期區間操作，中線回調買入風險因素：終端需求走弱、鐵水減產（下行風險）；去產能再次超預期（上行風險）震蕩偏強焦煤焦煤: 產地安全檢查偏嚴，焦煤期價震蕩運行邏輯：近日焦煤現貨穩中偏強運行，焦煤期貨價格震蕩運行，從供需驅動來看，各省加強煤礦的安全檢查，國內焦煤產量受限，而進口方面，蒙古國疫情影響下，口岸通關量偏低，中澳關系緊張，澳煤通關較為困難，其他區域海運煤有卸貨暫未通關。下游積極補庫，本周洗煤廠開工率下降1.4%，煤礦庫存繼續保持低位，焦煤基本面總體良好，供應端的減量預期導致焦煤現實驅動向上，但春節后供應減量能否，存在部分政策不確定性，整體波動幅度或加大。操作建議：區間操作風險因素：煤礦增產、進口放松、終端需求大幅走弱（下行風險）；高位震蕩動力煤動力煤：港存低位徘徊，煤價高位震蕩邏輯：隨著市場價格再次突破紅色警戒線，政策干預連續出臺，市場干擾加劇，過分樂觀的交易情緒逐步穩定，短期內市場略有回歸；但供應端保供效果依舊不及預期，主產區產能釋放不足，開工率提升緩慢，且內陸地銷與發運利潤均好于港口發運利潤，導致港口發運積極性難以明顯改觀，港口貨源緊缺情況下的限價可能短期難以奏效，煤價依舊呈現高位震蕩的格局。操作建議：區間操作風險因素：產能加速釋放（下行風險）；旺季需求超預期。

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