不銹鋼
不銹鋼觀點:庫存繼續(xù)下降,不銹鋼價震蕩運行
(1)本周無錫和佛山不銹鋼庫存 51.53 萬噸,減少 0.34 萬噸,其中 300 系 36.11
萬噸,減少 1.06 萬噸;無錫地區(qū)不銹鋼庫存 36.37 萬噸,增加 0.28 萬噸,其中
300 系庫存 28.93 萬噸,增加 0.38 萬噸;佛山地區(qū)庫存 15.16 萬噸,減少 0.62
萬噸,其中 300 系庫存 7.18 萬噸,減少 1.44 萬噸。
(2)昨日不銹鋼主力合約全天震蕩,下跌 0.43%;持倉量增加 0.12 萬手至 16.89
萬手;成交量減少 6.07 萬手至 8.59 萬手。
(3)現(xiàn)貨方面,據(jù) SMM 消息,昨日無錫地區(qū)不銹鋼冷軋下調 100 元/噸,熱軋下
調 50 元/噸,現(xiàn)貨對 10 點 30 分 2102 合約升水 440-540 元/噸;佛山地區(qū)不銹鋼
報價切邊持穩(wěn),毛邊下調 150 元/噸,熱軋下調 50 元/噸,現(xiàn)貨對 10 點 30 分 2102
合約升水 490-690 元/噸,市場成交尚可。
邏輯:國內經濟繼續(xù)向好,有色和黑色需求較強,不銹鋼需求估計也不太差;原
料端,鎳鐵企業(yè)減產情況下,價格企穩(wěn)回升,鉻鐵價格保持平穩(wěn),不銹鋼成本抬
升;供應方面,企業(yè)利潤有所恢復,但仍處于偏低水平(期價計算),印尼不銹
鋼回流繼續(xù)沖擊,300 系供應或有所回升;300 系庫存繼續(xù)下降,對盤面有所支
撐,不銹鋼價震蕩運行。中期來看,印尼鎳鐵回流量將增加,需求也較弱,但鎳
鐵企業(yè)備礦成本較高,后續(xù)鎳礦緊張將深化,成本推動下,不銹鋼價偏強震蕩。
操作建議:短期觀望或區(qū)間操作;中期逢低做多。
風險因素:海外疫情變動超預期;需求下降超預期。
震蕩
錫
錫觀點:倫錫庫存下降疊加弱美元,錫價偏強
信息分析:
(1)倫錫庫存減少 60 噸,至 3010 噸;滬錫倉單增加 146 噸,至 4838 噸;滬錫
持倉增加 1990 手,至 54541 手。
(2)中國信通院數(shù)據(jù)顯示,2020 年 11 月中國手機出貨量 2958.4 萬部,環(huán)比增
震蕩 加 13.1%,同比減少 15.1%。
(3)現(xiàn)貨方面,上海金屬網 1#錫錠報價在 152000-154000,均價 153000,環(huán)比
上漲 500 元,對 SN2102 合約貼水 2700-貼水 700 元,均升水-1700 元,環(huán)比回落
200 元;12 月 17 日,馬來西亞錫錠現(xiàn)貨成交 27 噸,環(huán)比增加 1 噸,成交價 19990
美元,環(huán)比增加 170 美元。不銹鋼期貨價格影響因素 12.18不銹鋼期貨走勢
(4)12 月 17 日 10 時,滬錫進口盈利 580 元,環(huán)比增加 326 元。
邏輯:錫礦產量回升,但錫礦進口端偏弱,礦端整體仍相對偏緊;11 月錫錠產
量比預期低,但同比大增,進口保持在高位,錫錠供應處于年內高位,錫錠需求
整體偏穩(wěn);滬錫近幾個交易日突破 15 萬元,主要是受到倫錫庫存持續(xù)下降及美
元弱勢提振,資金持續(xù)流入推高價格,但滬錫現(xiàn)貨貼水持續(xù)擴大,倉單卻連續(xù)回
升,錫價進一步上升空間可能受限。
操作建議:謹慎持空;謹慎參與內外盤正套。
風險因素:緬甸礦供應
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