焦炭
焦炭:第十輪提漲落地,焦炭期價震蕩回調
邏輯:昨日港口準一價上漲至 2550 元/噸,現貨第十輪提漲全面落地,落地速度較快,10 月份以來,焦炭去產能
超預期,而下游需求韌性又較強,現貨偏緊格局仍在持續,昨日焦炭期貨震蕩下跌較多,主要是由于前期上漲過
多,在外圍市場預期變動的情況下,整體波動也較大。從供需驅動來看,鐵水產量維持高位、焦炭產量小幅下降,
年底山西、河南、河北仍有待關停產能,鋼廠積極補庫,供應缺口難以彌補,鋼廠庫存被動下降,焦炭現實驅動
向上。期貨升水較多后,預期的變化,將導致震蕩波動將加大。
操作建議:短期區間操作,中期回調買入
風險因素:終端需求走弱、鐵水減產(下行風險);去產能再次超預期(上行風險)
高位震蕩 焦煤焦炭動力煤期貨:保供政策加碼期價下行
焦煤
焦煤: 市場預期波動,焦煤期價高位震蕩
邏輯:昨日焦煤現貨穩中偏強運行,甘其毛都蒙煤上漲至 1250 元/噸,焦煤期貨在經歷前期的大幅上漲后,昨日
震蕩回調較多。臨近年底,各省加強煤礦的安全檢查,國內焦煤產量減少,而進口方面,蒙古國疫情影響下,口
岸通關量偏低,中澳關系緊張,澳煤通關較為困難,其他區域海運煤有卸貨暫未通關。下游積極補庫,煤礦庫存
繼續保持低位,焦化廠庫存下降,既有補庫放緩的原因,也有運力緊張的原因。焦煤基本面總體良好,但春節后
供應能否持續減量,存在部分不確定性,期貨升水后,短期內或維持高位震蕩的狀態。
操作建議:區間操作
風險因素:煤礦增產、進口放松、終端需求大幅走弱(下行風險);
高位震蕩
動力煤
動力煤:保供政策加碼,煤價大幅下行
邏輯:近期政策干預連續出臺,過分樂觀的交易情緒降溫,今日期價大幅回落。供應端主產區產能釋放不足,而
電廠補庫需求仍舊旺盛,因此當下供需緊張的格局未發生較大變化,但是保供政策持續加碼,并且市場預期未來
供需偏緊的格局將有所緩解,預計煤價保持高位震蕩的格局。
操作建議:區間操作
風險因素:產能加速釋放(下行風險);旺季需求超預期(上行風險)
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