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股指期貨IF、IH、IC價格 交易哪個合約最好
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年前維持震蕩，謹慎布局為宜 摘要：
昨日指數(shù)弱勢震蕩，白酒、汽車等抱團板塊開始分化，盤面僅風(fēng)電、航空等少數(shù)板塊
上漲，上漲個股數(shù)量僅占兩成；國債期貨全線收跌。
對于年前走勢，維持偏震蕩的看法，在資金面預(yù)期有所轉(zhuǎn)暖的背景下，指數(shù)不存有大
跌的風(fēng)險，但年前資金慣性縮量會約束上行空間，預(yù)計股指反復(fù)迎接新年。而對于年后走
勢，隨著資金面轉(zhuǎn)暖、中美關(guān)系擾動緩和、經(jīng)濟復(fù)蘇、對于春躁行情的期待，市場上行概
率居多，為數(shù)不多的風(fēng)險在于商譽減值以及信用環(huán)境的不確定性，故年后仍值得布局。國
債方面，前幾日的大量凈投放維護流動性的行為之于短端利率的利好已經(jīng)被市場逐漸消化，
后續(xù)來看雖然資金面迅速收緊的可能性不大，但也難以進一步寬松。后續(xù)來看，資金利率
的邊際下行對于利率的傳導(dǎo)可能不會像之前一樣出現(xiàn)明顯影響。交易盤建議耐心等待，更
多關(guān)注海內(nèi)外疫情反復(fù)對于風(fēng)險偏好的影響。股指期貨IF、IH、IC價格 交易哪個合約最好
風(fēng)險因子：1）原油大跌；2）疫情擴散；3）中美關(guān)系
昨日 A 股開盤后震蕩偏強，隨后持續(xù)回落，尾盤有所回復(fù)，全天呈現(xiàn)震蕩偏弱態(tài)勢。年
前資金慣性縮量會約束上行空間，預(yù)計股指反復(fù)迎接新年。
股指：抱團分化，難形成聚力
（1）IF、IH、IC當月基差收于2.58點、4.73點、-14.02點，較上一交易日
變化7.91點、3.91點、22.98點；
（2）IF、IH、IC跨期價差(當月-次月）收于4.2點、-2.4點、41.6點，較
上一交易日變化-0.4點、-3.2點、-12.0點；
（3）IF、IH、IC持倉分別變化-7477手、-1579手、1446手；
觀點：市場情緒較穩(wěn)，期權(quán)交易謹慎偏多
邏輯：昨日A股早盤高開后持續(xù)走高，午后在白酒板塊的影響下快速回落，
臨近尾盤有所回復(fù)。收盤時，各期權(quán)標的有所上漲。北向資金凈流入43.39
億元。昨日隱波基本處于橫盤狀態(tài)，市場整體情緒偏穩(wěn)，回落空間有限。
但在午后標的快速下跌時，隱波短暫小幅上升，表明雖然市場情緒穩(wěn)定偏
強，但依然較為謹慎，若市場出現(xiàn)大幅波動，隱波可能有所上升，因此建
議少做多看。目前近月隱波明顯低于遠月隱波，呈現(xiàn)出上翹結(jié)構(gòu)，后續(xù)近
遠月的隱波差大概率會有所回復(fù)，可適當構(gòu)建多近月波動率，空遠月波動
率的期限結(jié)構(gòu)策略。趨勢方面，昨日標的小幅上漲，日內(nèi)波動較大，短期
市場情緒穩(wěn)中偏強，市場多空分歧度較低，交易重心相對較穩(wěn)。因此跟多
交易者可以適當構(gòu)建風(fēng)險較低的牛市價差組合，或在隱波較便宜的背景下，
適當以實值認購的多頭參與，同時持續(xù)關(guān)注市場情緒變化指標，偏謹慎投
資者建議還是以Gamma交易為主。
操作建議：牛市價差組合，波動率期限結(jié)構(gòu)
風(fēng)險因子：1）海外疫情；2）中美關(guān)系
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1，服務(wù)優(yōu)勢，網(wǎng)絡(luò)實時客服+專屬客戶經(jīng)理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
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3，品牌優(yōu)勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優(yōu)秀會員，營業(yè)部遍布各大城市。
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上漲，上漲個股數(shù)量僅占兩成；國債期貨全線收跌。
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跌的風(fēng)險，但年前資金慣性縮量會約束上行空間，預(yù)計股指反復(fù)迎接新年。而對于年后走
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后續(xù)來看雖然資金面迅速收緊的可能性不大，但也難以進一步寬松。后續(xù)來看，資金利率
的邊際下行對于利率的傳導(dǎo)可能不會像之前一樣出現(xiàn)明顯影響。交易盤建議耐心等待，更
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風(fēng)險因子：1）原油大跌；2）疫情擴散；3）中美關(guān)系
昨日 A 股開盤后震蕩偏強，隨后持續(xù)回落，尾盤有所回復(fù)，全天呈現(xiàn)震蕩偏弱態(tài)勢。年
前資金慣性縮量會約束上行空間，預(yù)計股指反復(fù)迎接新年。
股指：抱團分化，難形成聚力
（1）IF、IH、IC當月基差收于2.58點、4.73點、-14.02點，較上一交易日
變化7.91點、3.91點、22.98點；
（2）IF、IH、IC跨期價差(當月-次月）收于4.2點、-2.4點、41.6點，較
上一交易日變化-0.4點、-3.2點、-12.0點；
（3）IF、IH、IC持倉分別變化-7477手、-1579手、1446手；
觀點：市場情緒較穩(wěn)，期權(quán)交易謹慎偏多
邏輯：昨日A股早盤高開后持續(xù)走高，午后在白酒板塊的影響下快速回落，
臨近尾盤有所回復(fù)。收盤時，各期權(quán)標的有所上漲。北向資金凈流入43.39
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強，但依然較為謹慎，若市場出現(xiàn)大幅波動，隱波可能有所上升，因此建
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遠月的隱波差大概率會有所回復(fù)，可適當構(gòu)建多近月波動率，空遠月波動
率的期限結(jié)構(gòu)策略。趨勢方面，昨日標的小幅上漲，日內(nèi)波動較大，短期
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