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滬銅受板塊下跌脫類(lèi) 滬銅期貨偏強(qiáng)但有調(diào)整壓力
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市場(chǎng)情緒受抑制，有色弱勢(shì)震蕩 摘要：
銅觀點(diǎn)：有色其他品種下跌，滬銅受到拖累。
鋁觀點(diǎn)：工業(yè)品氛圍轉(zhuǎn)弱，加速滬鋁調(diào)整。
鋅觀點(diǎn)：鋅市場(chǎng)資金加速流出，暫時(shí)關(guān)注滬鋅于 40 日均線的表現(xiàn)。
鉛觀點(diǎn)：滬鉛暫時(shí)承壓于萬(wàn)五關(guān)口，短期或低位震蕩。
鎳觀點(diǎn)：商品普跌影響，鎳價(jià)承壓運(yùn)行。
不銹鋼觀點(diǎn)：基差處于高位，不銹鋼價(jià)支撐較強(qiáng)。
錫觀點(diǎn)：錫礦和錫錠供應(yīng)均恢復(fù)，錫價(jià)進(jìn)一步向上空間或有限。
風(fēng)險(xiǎn)提示：海外疫情變動(dòng)超預(yù)期；宏觀情緒明顯波動(dòng)；中美關(guān)系緊張；供給端干擾加大。
銅觀點(diǎn)：有色其他品種下跌，滬銅受到拖累。
邏輯：消費(fèi)端，線纜消費(fèi)走弱，家電和汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)較強(qiáng)；社庫(kù)繼續(xù)增加，月末季末和
年末效應(yīng)顯現(xiàn)。當(dāng)下疫情反復(fù)，對(duì)市場(chǎng)過(guò)度樂(lè)觀預(yù)期有所修正，考慮到流動(dòng)性非常
充裕，宏觀面仍顯樂(lè)觀，短期價(jià)格偏強(qiáng)，但有調(diào)整壓力，中期價(jià)格偏強(qiáng)。
銅
銅觀點(diǎn)：有色其他品種下跌，滬銅受到拖累
信息分析：
（1）統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11 月中國(guó)銅精礦產(chǎn)量 14.88 萬(wàn)噸，同比下降 4.3%，1-11
月累計(jì)同比增長(zhǎng) 6%。滬銅受板塊下跌脫類(lèi) 滬銅期貨偏強(qiáng)但有調(diào)整壓力
（2）海關(guān)總署在線查詢(xún)平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó) 11 月陽(yáng)極銅進(jìn)口量為 117732 噸，
同比增加 95%,1-11 月累計(jì)同比增長(zhǎng) 37%。
（3）現(xiàn)貨方面，上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)升水-130-升水-60 元，均價(jià)升水
-95 元，較上日回落 0 元；SMM1#銅和 1#光亮銅價(jià)差 2521 元，較上一日減少 36
元；12 月 29 日 10 時(shí)，銅進(jìn)口虧損 206 元，較上一交易日增加 80 元；SHFE CU-INE
BC 為-481 元，較上一日回落 41 元。
邏輯：當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)在宏觀面和中國(guó)銅消費(fèi)。就消費(fèi)端來(lái)看，線纜消費(fèi)走弱，
家電和汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)較強(qiáng)；12 月重點(diǎn)空調(diào)企業(yè)排產(chǎn)同比增長(zhǎng) 0.2%，環(huán)比增長(zhǎng) 18%（出
口仍偏強(qiáng)同比增長(zhǎng) 41%）；周二廣東銅社會(huì)庫(kù)存增加 1194 噸，月末季末和年末
效應(yīng)顯現(xiàn)。當(dāng)前宏觀面來(lái)看，處于預(yù)期逐步兌現(xiàn)的過(guò)程中，尤其 11 月市場(chǎng)對(duì)輝
瑞疫苗的過(guò)度樂(lè)觀預(yù)期，當(dāng)前面臨疫苗實(shí)際效果及病毒變異，以及當(dāng)下疫情反復(fù)，
這會(huì)修復(fù)過(guò)度樂(lè)觀的預(yù)期，考慮到流動(dòng)性非常充裕，宏觀面整體仍偏樂(lè)觀，短期
價(jià)格偏強(qiáng)但有調(diào)整壓力，關(guān)注疫情及 12 月制造業(yè)數(shù)據(jù)，中期價(jià)格偏強(qiáng)。
操作建議：觀望或急跌買(mǎi)入；持有銅內(nèi)外盤(pán)正套；持有 Comex-LME 銅價(jià)差空頭；
繼續(xù)關(guān)注 cu1/3 跨期反套（最近 cu1/3 價(jià)差波動(dòng)較大，注意關(guān)注 100-200 元這個(gè)
區(qū)間，逢高取利）
風(fēng)險(xiǎn)因素：中國(guó)銅消費(fèi)季節(jié)性回落；歐美經(jīng)濟(jì)回升超預(yù)期；疫苗推進(jìn)速度及療效 。
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1，服務(wù)優(yōu)勢(shì)，網(wǎng)絡(luò)實(shí)時(shí)客服+專(zhuān)屬客戶(hù)經(jīng)理，遇到交易問(wèn)題三分鐘反饋解決。
2，費(fèi)率優(yōu)勢(shì)，交易費(fèi)率陽(yáng)光透明，交易手續(xù)費(fèi)量大可享優(yōu)惠。
3，品牌優(yōu)勢(shì)，國(guó)資期貨公司著名品牌，交易所優(yōu)秀會(huì)員，營(yíng)業(yè)部遍布各大城市。
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邏輯：消費(fèi)端，線纜消費(fèi)走弱，家電和汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)較強(qiáng)；社庫(kù)繼續(xù)增加，月末季末和
年末效應(yīng)顯現(xiàn)。當(dāng)下疫情反復(fù)，對(duì)市場(chǎng)過(guò)度樂(lè)觀預(yù)期有所修正，考慮到流動(dòng)性非常
充裕，宏觀面仍顯樂(lè)觀，短期價(jià)格偏強(qiáng)，但有調(diào)整壓力，中期價(jià)格偏強(qiáng)。
銅
銅觀點(diǎn)：有色其他品種下跌，滬銅受到拖累
信息分析：
（1）統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11 月中國(guó)銅精礦產(chǎn)量 14.88 萬(wàn)噸，同比下降 4.3%，1-11
月累計(jì)同比增長(zhǎng) 6%。滬銅受板塊下跌脫類(lèi) 滬銅期貨偏強(qiáng)但有調(diào)整壓力
（2）海關(guān)總署在線查詢(xún)平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó) 11 月陽(yáng)極銅進(jìn)口量為 117732 噸，
同比增加 95%,1-11 月累計(jì)同比增長(zhǎng) 37%。
（3）現(xiàn)貨方面，上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)升水-130-升水-60 元，均價(jià)升水
-95 元，較上日回落 0 元；SMM1#銅和 1#光亮銅價(jià)差 2521 元，較上一日減少 36
元；12 月 29 日 10 時(shí)，銅進(jìn)口虧損 206 元，較上一交易日增加 80 元；SHFE CU-INE
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