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鋁鋅期貨短線交易為主 把握滬鋅跨期正套機會
微信公眾號qihuokaihu88 QQ客服95215041
鋁
鋁觀點：工業品氛圍轉弱，加速滬鋁調整
信息分析：
（1）昨日 LME 鋁庫存減 6075 噸至 1366275 噸；上期所鋁倉單 65281 噸，較上一
交易日增加 398 噸。
（2）現貨方面，上海、無錫及杭州市場現貨主流成交價集中于 15850-15890 元/
噸之間，跌 320 元/噸，升水 130-升水 170 元/噸。
（3）（包工信發〔2020〕279 號）申請將已分批公示公告、置換給內蒙古華云
新材料有限公司的 42 萬噸電解鋁產能（其中湖北宜昌長江鋁業有限責任公司
13.5 萬噸、山西華圣鋁業有限公司 3 萬噸、河南三門峽天元鋁業股份有限公司
0.5 萬噸、包頭鋁業公司 25 萬噸，擬建 500KA 電解槽 307 臺）整體調整為，置
換給內蒙古華云新材料有限公司三期 42 萬噸輕合金材料項目，擬建 600KA 電解
槽 256 臺、電解鋁產能仍為 42 萬噸，擬開工建設時間為 2021 年。
（4）為確保完成“十四五”能耗雙控目標任務，內蒙古自治區發改委聯合工信
廳、能源局，草擬了《關于確保“十四五”能耗雙控目標任務若干保障措施（征
求意見稿）。征求意見稿要求：鋼鐵、電解鋁行業實行總量控制，除已經完成或
正在產能置換和利用粉煤灰提取氧化鋁生產電解鋁的項目外，不再審批新增產能
項目。
邏輯：昨日前期領漲商品大幅走弱，奠定工業品弱勢氛圍，加速滬鋁下跌走勢。
12 月國內產出已是定數，進口貨物在 12 月中下旬陸續到港成為增量調節。后期
震蕩 隨著貨物流入和下游消費轉弱，滬鋁面臨回調壓力，短期累庫正兌現該邏輯，關
注工業品整體氛圍。中線角度看，遠期新增投產落地低于預期，而今年的消費高
基數保障遠期消費總量，極大的緩解遠期供應壓力，中期鋁價轉為震蕩看待。
操作建議：短線交易
風險因素：下游消費持續好轉；國內冬季爆發疫情
鋅
鋅觀點：鋅市場資金加速流出，暫時關注滬鋅于 40 日均線的表現
信息分析：
（1）昨日市場氛圍轉弱，鋅價尤其是滬鋅高位大幅下調，且滬鋅走低至 40 日均
線附近，領跌有色板塊。滬鋅近月端維持小 BACK 結構，滬鋅持倉量進一步明顯
下降 9 千多手至 18.9 萬手，顯示鋅市場資金加速流出。
（2）昨日 LME 鋅庫存下降 150 噸至 20.575 萬噸，注銷倉單量為 2.21 萬噸，占
庫存比例為 10.74%。同時，昨日上期所鋅倉單庫存下降 599 噸至 6535 噸。
（3）至 12 月 28 日 LME 鋅升貼水（0-3）為-24.5 美元/噸，LME 鋅期價維持 Contango
結構。鋁鋅期貨短線交易為主 把握滬鋅跨期正套機會
（4）昨日國內鋅現貨價大幅走弱。上海 0#普通鋅對 1 月升水微幅上調至 100 元
/噸，下游逢低采購增加；津市對滬市貼水小幅下擴至 150 元/噸左右，下游弱采
購；廣東對滬市轉為平水，市場流通量有限，下游低價補庫；寧波暫無報價。
邏輯：短期來看，鋅礦供應持續偏緊；國內消費韌性延續，出口需求帶動仍偏強；
昨日鋅價大幅走低后，下游逢低補庫積極性明顯，因此，鋅基本面支撐仍在。但
目前國內外疫情風險抬升下，市場避險情緒升溫，鋅市場資金加速流出，鋅價高
位大幅下調，目前暫時關注滬鋅于 40 日均線的支撐表現。短期鋅價或高位劇烈
波動。
操作建議：短線操作；關注和把握滬鋅跨期正套機會。
風險因素：宏觀情緒明顯變動，供應回升不及預期 。
中國期貨開戶網三大核心優勢：
1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
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交易日增加 398 噸。
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噸之間，跌 320 元/噸，升水 130-升水 170 元/噸。
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13.5 萬噸、山西華圣鋁業有限公司 3 萬噸、河南三門峽天元鋁業股份有限公司
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槽 256 臺、電解鋁產能仍為 42 萬噸，擬開工建設時間為 2021 年。
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鋅
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信息分析：
（1）昨日市場氛圍轉弱，鋅價尤其是滬鋅高位大幅下調，且滬鋅走低至 40 日均
線附近，領跌有色板塊。滬鋅近月端維持小 BACK 結構，滬鋅持倉量進一步明顯
下降 9 千多手至 18.9 萬手，顯示鋅市場資金加速流出。
（2）昨日 LME 鋅庫存下降 150 噸至 20.575 萬噸，注銷倉單量為 2.21 萬噸，占
庫存比例為 10.74%。同時，昨日上期所鋅倉單庫存下降 599 噸至 6535 噸。
（3）至 12 月 28 日 LME 鋅升貼水（0-3）為-24.5 美元/噸，LME 鋅期價維持 Contango
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（4）昨日國內鋅現貨價大幅走弱。上海 0#普通鋅對 1 月升水微幅上調至 100 元
/噸，下游逢低采購增加；津市對滬市貼水小幅下擴至 150 元/噸左右，下游弱采
購；廣東對滬市轉為平水，市場流通量有限，下游低價補庫；寧波暫無報價。
邏輯：短期來看，鋅礦供應持續偏緊；國內消費韌性延續，出口需求帶動仍偏強；
昨日鋅價大幅走低后，下游逢低補庫積極性明顯，因此，鋅基本面支撐仍在。但
目前國內外疫情風險抬升下，市場避險情緒升溫，鋅市場資金加速流出，鋅價高
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