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鐵礦價格繼續承壓 大連鐵礦石期貨交易規則
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初現累庫跡象，鋼價高位震蕩
寒潮來襲，全國范圍迎來大幅降溫以及大范圍降雪，對建材需求形成較大沖擊，找
鋼網數據顯示，建材總庫存出現累庫，表需下滑，卷板需求也有下滑，現貨價格將
承壓，但考慮到遠月原料端的成本支撐較強、出口預期較好，期價以高位震蕩為主。
報告要點
鋼材：初現累庫跡象，鋼價高位震蕩
邏輯：杭州螺紋現貨 4460 元/噸（+10），建材成交尚可。寒潮雨雪來襲，全國范圍迎
來大幅降溫以及大范圍降雪，對建材需求形成較大沖擊，找鋼網數據顯示，建材總庫
存出現累庫，表需下滑，現貨價格將承壓，但考慮到遠月原料端的成本支撐較強，期
價以高位震蕩為主。
上海熱卷價格 4530 元/噸（-30）。熱卷產量減少，但社會庫存開始累積，短期內卷板
需求有所降溫，現貨近期連續回調，但市場對制造業及出口預期較強，期價以高位震
蕩為主。
操作建議：區間操作
風險因素：氣溫下降過快，冬季疫情二次爆發（下行風險）；采暖季限產執行加嚴（上
行風險）。鐵礦價格繼續承壓 大連鐵礦石期貨交易規則
鐵礦石
鐵礦：成材庫存拐點已現，鐵礦價格繼續承壓
邏輯：現貨價格震蕩偏弱，卡拉拉精粉 01 基差 70 元/噸，超特粉 01 基差 76 元/噸。普氏價格 158.9 美元/噸，
環比減少 3.6 美元/噸，PB 粉價格 1077 元/噸，環比減少 24 元/噸，卡拉拉精粉 1133 元/噸。卡粉和 PB 價差
119 元/噸，PB 與金布巴價差 47 元/噸。春節前鋼廠冬季補庫需求仍在，明年全球經濟復蘇背景下上半年港口庫
存將持續去化，但黑色價格大幅拉漲后估值已處于高位；鋼材累庫后將壓縮鋼廠利潤，鐵水產量有望回落；再疊
加澳巴主流礦山臨近年底發運放量，鐵礦價格仍將繼續承壓。
操作建議：區間操作
風險因素：成材需求大幅回落（下行風險）；淡水河谷發運不及預期（上漲風險）
震蕩
廢鋼
廢鋼：寒潮南侵致到貨回落，廢鋼高位震蕩
邏輯：華東破碎料均價 2720（-2）元/噸。隨著廢鋼價格逐步企穩，疊加寒潮向南侵襲，鋼廠廢鋼到貨量環比大
幅回落，整體仍保持較高水平；需求持續維持高位，廢鋼相較于鐵水的性價比凸顯，電爐峰值利潤窗口開啟，長
短流程日耗量均較有保障，增量空間有限。高到貨背景下，預計本周鋼企庫存將加速累積，一定程度上會抑制鋼
企漲價動力；考慮到高到貨有基地庫存轉移至鋼廠因素，整體供需格局仍偏緊，疊加螺廢價差高企，預計短期內
高位震蕩運行為主。
風險因素：終端需求大幅轉弱導致電爐減產（下行風險）；惡劣天氣影響源頭產廢，鋼企補庫力度超預期（上行
風險）
中線展望：高位震蕩。
中國期貨開戶網三大核心優勢：
1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
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鋼網數據顯示，建材總庫存出現累庫，表需下滑，卷板需求也有下滑，現貨價格將
承壓，但考慮到遠月原料端的成本支撐較強、出口預期較好，期價以高位震蕩為主。
報告要點
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邏輯：杭州螺紋現貨 4460 元/噸（+10），建材成交尚可。寒潮雨雪來襲，全國范圍迎
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價以高位震蕩為主。
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需求有所降溫，現貨近期連續回調，但市場對制造業及出口預期較強，期價以高位震
蕩為主。
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鐵礦石
鐵礦：成材庫存拐點已現，鐵礦價格繼續承壓
邏輯：現貨價格震蕩偏弱，卡拉拉精粉 01 基差 70 元/噸，超特粉 01 基差 76 元/噸。普氏價格 158.9 美元/噸，
環比減少 3.6 美元/噸，PB 粉價格 1077 元/噸，環比減少 24 元/噸，卡拉拉精粉 1133 元/噸。卡粉和 PB 價差
119 元/噸，PB 與金布巴價差 47 元/噸。春節前鋼廠冬季補庫需求仍在，明年全球經濟復蘇背景下上半年港口庫
存將持續去化，但黑色價格大幅拉漲后估值已處于高位；鋼材累庫后將壓縮鋼廠利潤，鐵水產量有望回落；再疊
加澳巴主流礦山臨近年底發運放量，鐵礦價格仍將繼續承壓。
操作建議：區間操作
風險因素：成材需求大幅回落（下行風險）；淡水河谷發運不及預期（上漲風險）
震蕩
廢鋼
廢鋼：寒潮南侵致到貨回落，廢鋼高位震蕩
邏輯：華東破碎料均價 2720（-2）元/噸。隨著廢鋼價格逐步企穩，疊加寒潮向南侵襲，鋼廠廢鋼到貨量環比大
幅回落，整體仍保持較高水平；需求持續維持高位，廢鋼相較于鐵水的性價比凸顯，電爐峰值利潤窗口開啟，長
短流程日耗量均較有保障，增量空間有限。高到貨背景下，預計本周鋼企庫存將加速累積，一定程度上會抑制鋼
企漲價動力；考慮到高到貨有基地庫存轉移至鋼廠因素，整體供需格局仍偏緊，疊加螺廢價差高企，預計短期內
高位震蕩運行為主。
風險因素：終端需求大幅轉弱導致電爐減產（下行風險）；惡劣天氣影響源頭產廢，鋼企補庫力度超預期（上行
風險）
中線展望：高位震蕩。
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