股指回避超漲板塊，債市交易情緒偏弱摘要：股指期貨：回避超漲板塊。短線仍建議資金回避超漲板塊，存量環境下，金融以及周期短期存在調整壓力，建議投資者關注日歷效應，12月勝率偏高的食品飲料、交通運輸、農林牧漁等依然具有配置價值，短線布局圍繞中小創展開，期貨方面繼續持有IC多單。金融期權：順勢偏多為主，波動率交易機會較少。在市場整體偏穩的背景下，期權隱波維持高位橫盤，反映市場賭漲情緒仍在延續。同時期權市場整體情緒仍偏向進攻，建議順勢偏多為主。在市場整體賭漲情緒維持的帶動下，期權隱波料將維持震蕩，除非后期市場迎來短期大漲，或高位快落打擊市場賭漲信心，否則期權波動率交易機會相對較少。國債期貨：央行投放謹慎，交易盤情緒偏弱。整體來看，債市年內仍處于逆風環境中，后續在宏觀經濟向好的大邏輯下，利率仍是高位磨頂狀態，上下空間不大，趨勢性機會仍需等待。中性策略仍可關注在新老券利差的思路下，多新券空期貨的做擴基差策略。風險因子：1）信用惡化；2）上市公司集中減持；3）中美關系；4）海外疫情迅速得到控制；股指期貨：短線仍建議資金回避超漲板塊，存量環境下，金融以及周期短期存在調整壓力。國債期貨：中性策略仍可關注在新老券利差的思路下，多新券空期貨的做擴基差策略。金融期權：勢交易者順勢偏多為主，波動率交易機會較少。報告要點
觀點：回避超漲板塊（1）IF、IH、IC當月基差收于5.14點、4.39點、-11.48點，較上一交易日變化7.88點、0.93點、21.50點；（2）IF、IH、IC跨期價差(當月-次月）收于3.4點、3.8點、52.4點，較上一交易日變化-1.0點、1.2點、3.6點；（3）IF、IH、IC持倉分別變化-3032手、-2107手、3819手；（4）滬股通凈流入43.34億，深股通凈流入13.06億。
金融期權觀點：順勢偏多為主，波動率交易機會較少邏輯：昨日市場整體表現持續平淡，周期股表現相對較弱，期權各標的略微下跌，在市場整體偏穩的背景下，期權隱波維持高位橫盤，反映市場賭漲情緒仍在延續。同時從期權市場情緒指標看，成交額PCR/成交量PCR并未出現觸底回升的態勢，集中成交價重心也持續偏高，市場整體情緒仍偏向進攻，因此建議趨勢交易者順勢偏多為主。目前在市場整體賭漲情緒維持的帶動下，期權隱波料將維持震蕩，除非后期市場迎來短期大漲，或高位快落打擊市場賭漲信心，否則期權波動率交易機會相對較少，建議波動率交易者多看少做為主，或者以比例賣出跨式組合，暴露部分正的Delta頭寸，后期即使市場大漲帶動波動率走高，也不會有太多風險。偏謹慎的投資者仍建議持續構建Gamma策略，在目前市場進行方向選擇的時點，靈活的進行日內調整，賺取Gamma部位收益。操作建議：順勢偏多為主，波動率交易機會較少風險因子：1）海外疫情沖擊持續；2）中美關系震蕩。 

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