上周各地廢鋼價格整體上漲，從重廢價格來看，華北廢鋼上漲15元，東北上漲80元，山東上漲10，華東上漲5元，西南下跌10元，華南上漲10元。華南-華東價差維持高位，華北-華東價差繼續擴大。◼國際方面，歐洲混合重廢出口價大漲19美元、美國混合重廢出口價格持穩，土耳其混合重廢進口價格上漲12美元。

日均到貨量38.7（+3.7），樣本長流程18.8（+1.3），短流程9.8（特惠.6）。張家港到貨2.7（+1.3）萬噸/日。◼隨著華東陰雨天氣改善，源頭產廢略有回升，整體保持相對穩定。鋼廠提價疊加天氣影響減弱，鋼廠到貨量大幅回升，但基地庫存隨之回落，說明到貨回升有庫存轉移的因素，廢鋼供給并不寬松。◼隨著成材需求轉弱，螺廢價差仍有收縮預期，預計基地惜售情緒將有所轉弱，到貨短期將維持高位。

上周樣本鋼廠廢鋼日耗量37.8（特惠.5）萬噸，其中樣本長流程日耗18.1萬噸（-），短流程日耗10.1萬噸（特惠.4）。◼隨著終端建材需求轉弱及廢鋼漲價，電爐鋼利潤快速回落。目前平電生產利潤仍有利潤，部分電爐廠有提產動力，疊加本周部分間歇停產電爐復產，短流程日耗量小幅回升。考慮部分區域受天氣影響產廢、收廢困難，短流程廢鋼日耗量上升空間有限，預計短期將穩定在較高水平

卷螺平均利潤210元（-35），螺廢價差1340元（-120）。◼長流程成材整體利潤尚可，鋼廠仍有一定提產動力，但廢鋼價格連續攀升，廢鋼-鐵水價差處于相對高位，廢鋼性價比不足；且長流程廢鋼量已處于高位，繼續提高添加量邊際成本較高，長流程鋼企添加廢鋼提產動力有所減弱，預計短期長流程廢鋼日耗量保持高位穩定。

華東廢鋼-鐵水價差20元/噸（-35），華北廢鋼-鐵水價差295元/噸（-10）。◼鐵水成本和廢鋼價格均繼續上漲，華北價差高位相對穩定，華東價差處于回落趨勢，短期看鐵水成本對廢鋼價格有所支撐，考慮到12月鐵水產量仍將維持高位，預計鐵-廢價差短期維持動態平衡

供給方面：隨著華東陰雨天氣改善，源頭產廢略有回升，整體保持相對穩定。鋼廠提價疊加天氣影響減弱，鋼廠到貨量大幅回升，但基地庫存隨之回落，說明到貨回升有庫存轉移的因素，廢鋼供給并不寬松。螺廢價差有收縮預期，預計基地惜售情緒將有所轉弱，到貨短期將繼續維持高位。2、需求方面：平電生產利潤仍有利潤，疊加本周部分間歇停產電爐復產，短流程日耗量小幅回升，考慮部分區域受天氣影響產廢、收廢困難，短流程廢鋼日耗量上升空間有限，預計短期將穩定在較高水平。長流程成材整體利潤尚可，但廢鋼性價比不足，且長流程繼續提高添加量邊際成本較高。整體看，預計廢鋼日耗量保持高位穩定。3、庫存方面：本周日耗量維持高位，基地送貨積極，庫存向鋼廠端轉移，長流程鋼廠庫存大幅回升，庫存可用天數已至相對高位，預計補庫動力會相對減弱；但短流程庫存可用天數仍處于低位，預計電爐廠仍有一定補庫動力。4、廢鋼與鐵水價差：鐵水成本和廢鋼價格均繼續上漲，華北價差高位相對穩定，華東價差處于回落趨勢，短期看鐵水成本對廢鋼價格有所支撐，考慮到12月鐵水產量仍將維持高位，預計鐵-廢價差短期維持動態平衡。廢鋼期貨基本面供需分析12月 廢鋼價格偏強運行 5、總結：短期源頭產廢相對平穩，煉鋼廢鋼需求維持高位，鋼廠庫存雖有累積，但以基地庫存轉移為主，整體看供需格局仍處于緊平衡狀態。且短流程庫存可用天數仍處于低位，電爐企業有補庫需求，疊加資源區域間競爭激烈、鐵水成本連續抬升等因素，廢鋼價格支撐仍存，短期偏強運行。中期隨著建材需求進一步轉弱，螺廢價差將繼續收縮，廢鋼價格將受到一定壓制。風險因素：終端需求快速轉弱，成材價格崩塌（下行風險），源頭供給持續緊張（上行風險）6.7、廢鋼總結：資源競爭猶存，廢鋼短期偏強運行。

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