中國期貨網絡開戶預約熱線 021-20963620
匯率期貨：外匯現貨人民幣匯率走勢及成交量
微信公眾號qihuokaihu88 QQ客服95215041
美債收益率突破 1%釋放了怎樣的信號
數據點 每周跟蹤 [2021-1-4 至 2021-1-8]
1．中間價分解
USDCNY 1 月 8 日中間價報 6.4708，較 12 月 31 日上調 541 點。
跟蹤期內，各因素對中間價報價的貢獻為：收盤價調整貢獻升值 781 點，隔
夜一籃子貨幣調整貢獻貶值 224 點，逆周期因子貢獻貶值 16 點。
1 月 4 日至 1 月 8 日，真實的中間價與彭博預期差異（中間價-預測）分別
是：-9 點、-1 點、41 點、-6 點和-9 點。
2．成交持倉
CUS2103 1 月 8 日成交量 3169 手，較 12 月 31 日增加 1166 手
CUS2103 1 月 8 日持倉量 15982 手，較 12 月 31 日減少 458 手
UC2103 1 月 8 日成交量 27035 手，較 12 月 31 日增加 9171 手
UC2103 1 月 8 日持倉量 67335 手，較 12 月 31 日增加 3926 手
3．基差
（期貨-CNH）
CUS2103 1 月 8 日基差 213 pips，較 12 月 31 日減少 127 pips。
UC2103 1 月 8 日基差 150 pips，較 12 月 31 日減少 250 pips。
4．展期
1 月 8 日，CUS2103 空頭展期至 CUS2106 的年化收益為 1.67%
1 月 8 日，UC2103 空頭展期至 UC2106 的年化收益為 1.67%
市場展望 美債收益率突破 1%釋放了怎樣的信號
中樞抬升 空間有限 波動放大 匯率期貨：外匯現貨人民幣匯率走勢及成交量
上周，人民幣匯率波動如期放大。一方面，在民主黨拿下參議院之后，市場風險偏好
進一步提升，美元進一步下跌。另一方面，做市壓力下降之后，春節前結匯力量的釋
放也使得人民幣匯率相對于一籃子貨幣表現強勢，wind 人民幣匯率指數重新上揚至
95 以上。不過，值得關注的是：其一，在人民幣開年強勢表現的背景下，監管上調了
境內企業境外放款的宏觀審慎調節系數，并將企業跨境融資宏觀審慎調節參數由 1.25
下調至 1，鼓勵資金流出的同時釋放了溫和調控的意愿。其二，美債收益率上破 1%，
同時，結合美聯儲近期過于“集中”和“類似”的對于減少資產購買的言論，我們也
不能忽視 2021 年美聯儲貨幣政策也開始回歸正常化的可能。當然，由于目前美國名
義利率空間尚未被打開，疫苗推行帶來的風險偏好和通脹預期提升壓縮實際利率仍會
帶來美元承壓下行，同時，一季度出口及節前結匯也依然對人民幣構成支撐，投資者
在關注中期風險的同時，短期仍可延續購匯需求把握一季度窗口的操作思路。
操作建議 短期購匯建議把握一季度窗口
風險因子 1）疫情持續升級；2）疫苗進展不暢；3）中美關系惡化 。
對市場有何影響？
由于美元實際表現仍然取決于美聯儲的最終行動，如果名義利率繼續被美聯
儲控制，那么，無論是疫苗推行帶來的風險偏好提升，還是通脹預期抬升壓縮實
際利率的空間，美元仍然會延續承壓下行的態勢；如果美聯儲在 2021 年下半年
開始透露出削減 QE 的傾向，名義利率向上的空間被逐步打開，那么，屆時看空美
元的部分理由將變得不再合時宜。當然，這一切的前提均取決于疫苗的推行是否
順利，這有待于我們持續跟蹤。
、外匯現貨：人民幣匯率走勢及成交量
外匯現貨：美元兌人民幣中間價定價分解
USDCNY 1 月 8 日中間價報 6.4708，較 12 月 31 日
上調 541 點。跟蹤期內，各因素對中間價報價的貢獻
為：收盤價調整貢獻升值 781 點，隔夜一籃子貨幣調
整貢獻貶值 224 點，逆周期因子貢獻貶值 16 點。
注：逆周期因子按真實中間價與彭博預測中間價
差簡單來計算。
中國期貨開戶網三大核心優勢：
1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
數據點 每周跟蹤 [2021-1-4 至 2021-1-8]
1．中間價分解
USDCNY 1 月 8 日中間價報 6.4708，較 12 月 31 日上調 541 點。
跟蹤期內，各因素對中間價報價的貢獻為：收盤價調整貢獻升值 781 點，隔
夜一籃子貨幣調整貢獻貶值 224 點，逆周期因子貢獻貶值 16 點。
1 月 4 日至 1 月 8 日，真實的中間價與彭博預期差異（中間價-預測）分別
是：-9 點、-1 點、41 點、-6 點和-9 點。
2．成交持倉
CUS2103 1 月 8 日成交量 3169 手，較 12 月 31 日增加 1166 手
CUS2103 1 月 8 日持倉量 15982 手，較 12 月 31 日減少 458 手
UC2103 1 月 8 日成交量 27035 手，較 12 月 31 日增加 9171 手
UC2103 1 月 8 日持倉量 67335 手，較 12 月 31 日增加 3926 手
3．基差
（期貨-CNH）
CUS2103 1 月 8 日基差 213 pips，較 12 月 31 日減少 127 pips。
UC2103 1 月 8 日基差 150 pips，較 12 月 31 日減少 250 pips。
4．展期
1 月 8 日，CUS2103 空頭展期至 CUS2106 的年化收益為 1.67%
1 月 8 日，UC2103 空頭展期至 UC2106 的年化收益為 1.67%
市場展望 美債收益率突破 1%釋放了怎樣的信號
中樞抬升 空間有限 波動放大 匯率期貨：外匯現貨人民幣匯率走勢及成交量
上周，人民幣匯率波動如期放大。一方面，在民主黨拿下參議院之后，市場風險偏好
進一步提升，美元進一步下跌。另一方面，做市壓力下降之后，春節前結匯力量的釋
放也使得人民幣匯率相對于一籃子貨幣表現強勢，wind 人民幣匯率指數重新上揚至
95 以上。不過，值得關注的是：其一，在人民幣開年強勢表現的背景下，監管上調了
境內企業境外放款的宏觀審慎調節系數，并將企業跨境融資宏觀審慎調節參數由 1.25
下調至 1，鼓勵資金流出的同時釋放了溫和調控的意愿。其二，美債收益率上破 1%，
同時，結合美聯儲近期過于“集中”和“類似”的對于減少資產購買的言論，我們也
不能忽視 2021 年美聯儲貨幣政策也開始回歸正常化的可能。當然，由于目前美國名
義利率空間尚未被打開，疫苗推行帶來的風險偏好和通脹預期提升壓縮實際利率仍會
帶來美元承壓下行，同時，一季度出口及節前結匯也依然對人民幣構成支撐，投資者
在關注中期風險的同時，短期仍可延續購匯需求把握一季度窗口的操作思路。
操作建議 短期購匯建議把握一季度窗口
風險因子 1）疫情持續升級；2）疫苗進展不暢；3）中美關系惡化 。
對市場有何影響？
由于美元實際表現仍然取決于美聯儲的最終行動，如果名義利率繼續被美聯
儲控制，那么，無論是疫苗推行帶來的風險偏好提升，還是通脹預期抬升壓縮實
際利率的空間，美元仍然會延續承壓下行的態勢；如果美聯儲在 2021 年下半年
開始透露出削減 QE 的傾向，名義利率向上的空間被逐步打開，那么，屆時看空美
元的部分理由將變得不再合時宜。當然，這一切的前提均取決于疫苗的推行是否
順利，這有待于我們持續跟蹤。
、外匯現貨：人民幣匯率走勢及成交量
外匯現貨：美元兌人民幣中間價定價分解
USDCNY 1 月 8 日中間價報 6.4708，較 12 月 31 日
上調 541 點。跟蹤期內，各因素對中間價報價的貢獻
為：收盤價調整貢獻升值 781 點，隔夜一籃子貨幣調
整貢獻貶值 224 點，逆周期因子貢獻貶值 16 點。
注：逆周期因子按真實中間價與彭博預測中間價
差簡單來計算。
中國期貨開戶網三大核心優勢：
1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
網絡投資安全保障:
全國實盤大賽優秀獎
交易所成長杰出會員
16年金口碑期貨公司
年度期貨優質服務獎
NEWS免費培訓
規范金融秩序 投資合法渠道
