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FG期貨市場大幅下跌 玻璃期貨追空風險較大
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玻璃近期基本面展望
➢ 供應端： 產能基本釋放，產量歷史新高，市場供應 端充足。
➢ 需求端： 年終疫情影響，淡季提前到來，深加工提 貨采購減少。
➢ 庫存端： 需求下降疊加河北物流管制，主產地原片 廠庫存累積明顯
玻璃主要邏輯：
1、供給方面：玻璃原片企業前期利潤突出，廠家復產轉產生產線增加，但隨著產能逐步轉化成產量，后期增量
產量逐漸減少，供應逐步趨于穩定。
2、需求方面：年終淡季因疫情影響而提前到來， 深加工廠逐步進入放假的行列，提貨采購積極性下降，原片出
庫明顯減少。
3、庫存方面：淡季影響下，消費采購明顯減少，原片廠庫存累積明顯，尤其是華北沙河地區因疫情累積最為明
顯。 FG期貨市場大幅下跌 玻璃期貨追空風險較大
4、利潤方面：隨著原片出庫量日益下降，庫存累積下現貨降價出售，生產利潤高位回落，但依舊在維持較高位
置。
5、基差方面： 現貨市場小幅下行，期貨市場大幅下跌，基差大幅升高超過300元/噸，追空風險系數增加。
6、總體來看：隨著冬季逐漸來臨，全國大范圍雨雪天氣的到來將不利于施工端的繼續推進，趕工進程可能逐漸
放緩，玻璃原片的快速消費期也將階段性結束，回落風險繼續存在；但節后深加工訂單依舊存在，市場對春節后
的旺季市場預期依舊較高，高基差市場下，追空風險較大。
操作建議：區間操作
風險因素：庫存連續累積（下行風險）；終端消費超預期（上行風險）。
玻璃主力FG20105合約收盤價1699（-83）；主流生產區域沙河安全出廠價2018元/噸（-），武漢長利出廠價2120元
/噸（-100）。
◼ 中國玻璃綜合指1485.88點（-33.22），中國玻璃價格指數1585.29點（-36.7），中國玻璃信心指數1088.24點（-
19.31）。
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1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
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➢ 需求端： 年終疫情影響，淡季提前到來，深加工提 貨采購減少。
➢ 庫存端： 需求下降疊加河北物流管制，主產地原片 廠庫存累積明顯
玻璃主要邏輯：
1、供給方面：玻璃原片企業前期利潤突出，廠家復產轉產生產線增加，但隨著產能逐步轉化成產量，后期增量
產量逐漸減少，供應逐步趨于穩定。
2、需求方面：年終淡季因疫情影響而提前到來， 深加工廠逐步進入放假的行列，提貨采購積極性下降，原片出
庫明顯減少。
3、庫存方面：淡季影響下，消費采購明顯減少，原片廠庫存累積明顯，尤其是華北沙河地區因疫情累積最為明
顯。 FG期貨市場大幅下跌 玻璃期貨追空風險較大
4、利潤方面：隨著原片出庫量日益下降，庫存累積下現貨降價出售，生產利潤高位回落，但依舊在維持較高位
置。
5、基差方面： 現貨市場小幅下行，期貨市場大幅下跌，基差大幅升高超過300元/噸，追空風險系數增加。
6、總體來看：隨著冬季逐漸來臨，全國大范圍雨雪天氣的到來將不利于施工端的繼續推進，趕工進程可能逐漸
放緩，玻璃原片的快速消費期也將階段性結束，回落風險繼續存在；但節后深加工訂單依舊存在，市場對春節后
的旺季市場預期依舊較高，高基差市場下，追空風險較大。
操作建議：區間操作
風險因素：庫存連續累積（下行風險）；終端消費超預期（上行風險）。
玻璃主力FG20105合約收盤價1699（-83）；主流生產區域沙河安全出廠價2018元/噸（-），武漢長利出廠價2120元
/噸（-100）。
◼ 中國玻璃綜合指1485.88點（-33.22），中國玻璃價格指數1585.29點（-36.7），中國玻璃信心指數1088.24點（-
19.31）。
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