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鄭棉鄭糖怎么炒 春節前棉花白糖期貨行情分析
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白糖
觀點：12 月進口繼續猛增，鄭糖承壓
邏輯：根據天下糧倉信息：12 月中國進口食糖 91 萬噸，環比增加 20.37
萬噸，同比增 69.51 萬噸。短期看，商品集體爆發，原糖大幅拉升，國內
進口成本增加，水漲船高，但預計國內跟隨外盤，弱于外盤；南方開榨進
入旺季，新糖上市量增加，近幾月進口糖及糖漿量較大，對鄭糖形成打壓，
且糖漿進口短期來看難以有效管控；但內外價差近期快速收窄，對鄭糖形
成一定支撐。后期，隨著后期隨著南方開榨，以及后期進口繼續增加，現
貨供應逐漸增加，白糖現貨難以大漲；食糖實行備案制后，預計進口放松
管制是大勢所趨，但具體執行情況仍不明朗。但長期看，我們認為鄭糖上
方壓力仍存。外盤方面，巴西仍維持高制糖比，印度方面，食糖產量同比
大增，出口補貼同比大降。
操作建議：觀望 鄭棉鄭糖怎么炒 春節前棉花白糖期貨行情分析
風險因素：進口政策變化、收儲
震蕩
棉花
觀點：短期或無趨勢，維持震蕩
邏輯：最新 1 月的 USDA 數據顯示，新年度，全球產量再次下調；短期來
看，美國對新疆棉禁令再次發酵，內外價差大，鄭棉需要外盤棉花帶動；
美國政府預計平穩過度，疫苗逐漸上市，宏觀偏利多。國家輪入新疆棉總
量 50 萬噸的政策對棉花長期形成利多，關注內外價差；短期來看，人民
幣匯率、套保壓力及內外價差較大，給鄭棉帶來隱憂；新年度，全球產量
有所下降，消費量同比增加，隨著疫苗研發進展樂觀預期影響，后期消費
恢復或可期待，全球棉花供需有所好轉，中國棉花庫存逐漸下降，后期棉
花價格或逐步抬升。
展望：震蕩
操作建議：多單持有
風險因素：疫情，棉花調控政策，中美經貿前景，匯率風險 。
中國期貨開戶網三大核心優勢：
1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
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