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棉花價(jià)格重心將逐步上移 鄭棉期貨逢低建多單
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市場(chǎng)研判
國(guó)際：當(dāng)前美國(guó)2020 年度棉花簽約進(jìn)度較好，新年度棉花產(chǎn)量減少。疫情影響國(guó)
外消費(fèi)端雖有恢復(fù)，但是預(yù)計(jì)低于往年同期并將長(zhǎng)期維持相對(duì)低位，當(dāng)前美國(guó)服裝庫(kù)存
較低。美棉新年度產(chǎn)量繼續(xù)調(diào)減，棉花簽約情況較好，中國(guó)大量采購(gòu)對(duì)美棉銷(xiāo)售利好，
美棉基本面較好。印度國(guó)內(nèi)棉花需求端大幅好轉(zhuǎn)，棉紗需求大好，在特惠籽棉收購(gòu)價(jià)格
做支撐的前提下，短時(shí)間內(nèi)棉花價(jià)格也不會(huì)太差。巴基斯坦棉花減產(chǎn)明顯。全球棉花基
本處于一個(gè)偏強(qiáng)的格局。
國(guó)內(nèi)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，供應(yīng)端棉花有大量商業(yè)庫(kù)存+大量新棉+進(jìn)口棉，短時(shí)間內(nèi)棉花供
應(yīng)充足；需求端，內(nèi)需隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，需求端還將繼續(xù)好轉(zhuǎn)，而外需出口訂單也
持續(xù)表現(xiàn)好轉(zhuǎn)。下游產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存低，且需求情況好支持紗布價(jià)格。國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)好轉(zhuǎn)以
及外盤(pán)價(jià)格走強(qiáng)也帶動(dòng)國(guó)內(nèi)價(jià)格走強(qiáng)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，消費(fèi)好轉(zhuǎn)，供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，棉花價(jià)
格重心將逐步上移。
棉紗：12 月以來(lái)，純棉紗市場(chǎng)行情好轉(zhuǎn)，棉紗價(jià)格上漲,常規(guī)紗和高支紗漲幅較大，
紡織企業(yè)利潤(rùn)大好。當(dāng)前紗布庫(kù)存較低，企業(yè)訂單好，生產(chǎn)企業(yè)的積極性高漲，部分好
企業(yè)的訂單到了3 月份。粘膠紗價(jià)格上漲，純滌紗部分地區(qū)報(bào)價(jià)也上漲，需求尚可。
【交易策略】 棉花價(jià)格重心將逐步上移 鄭棉期貨逢低建多單
1、單邊：下游庫(kù)存低且需求較好以及美棉價(jià)格走強(qiáng)抬高整體棉價(jià)支撐鄭棉價(jià)格，
但上方短期有美國(guó)制裁新疆棉的利空和套保盤(pán)壓力，短期內(nèi)預(yù)計(jì)價(jià)格區(qū)間震蕩，可考慮
逢低建倉(cāng)多單，高位平倉(cāng)，滾動(dòng)操作。近期下游紗線價(jià)格上漲給棉花價(jià)格以支撐，棉紗
跟隨棉花走勢(shì)。
2、套利：觀望。
3、期權(quán)：建議在低位買(mǎi)入9 月合約的看漲期權(quán)，高位平倉(cāng)，滾動(dòng)操作。
4、期現(xiàn)：棉花大趨勢(shì)趨漲，可考慮適當(dāng)建庫(kù)存。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入
市依據(jù)）。
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1，服務(wù)優(yōu)勢(shì)，網(wǎng)絡(luò)實(shí)時(shí)客服+專(zhuān)屬客戶經(jīng)理，遇到交易問(wèn)題三分鐘反饋解決。
2，費(fèi)率優(yōu)勢(shì)，交易費(fèi)率陽(yáng)光透明，交易手續(xù)費(fèi)量大可享優(yōu)惠。
3，品牌優(yōu)勢(shì)，國(guó)資期貨公司著名品牌，交易所優(yōu)秀會(huì)員，營(yíng)業(yè)部遍布各大城市。
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國(guó)際：當(dāng)前美國(guó)2020 年度棉花簽約進(jìn)度較好，新年度棉花產(chǎn)量減少。疫情影響國(guó)
外消費(fèi)端雖有恢復(fù)，但是預(yù)計(jì)低于往年同期并將長(zhǎng)期維持相對(duì)低位，當(dāng)前美國(guó)服裝庫(kù)存
較低。美棉新年度產(chǎn)量繼續(xù)調(diào)減，棉花簽約情況較好，中國(guó)大量采購(gòu)對(duì)美棉銷(xiāo)售利好，
美棉基本面較好。印度國(guó)內(nèi)棉花需求端大幅好轉(zhuǎn)，棉紗需求大好，在特惠籽棉收購(gòu)價(jià)格
做支撐的前提下，短時(shí)間內(nèi)棉花價(jià)格也不會(huì)太差。巴基斯坦棉花減產(chǎn)明顯。全球棉花基
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國(guó)內(nèi)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，供應(yīng)端棉花有大量商業(yè)庫(kù)存+大量新棉+進(jìn)口棉，短時(shí)間內(nèi)棉花供
應(yīng)充足；需求端，內(nèi)需隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，需求端還將繼續(xù)好轉(zhuǎn)，而外需出口訂單也
持續(xù)表現(xiàn)好轉(zhuǎn)。下游產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存低，且需求情況好支持紗布價(jià)格。國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)好轉(zhuǎn)以
及外盤(pán)價(jià)格走強(qiáng)也帶動(dòng)國(guó)內(nèi)價(jià)格走強(qiáng)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，消費(fèi)好轉(zhuǎn)，供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，棉花價(jià)
格重心將逐步上移。
棉紗：12 月以來(lái)，純棉紗市場(chǎng)行情好轉(zhuǎn)，棉紗價(jià)格上漲,常規(guī)紗和高支紗漲幅較大，
紡織企業(yè)利潤(rùn)大好。當(dāng)前紗布庫(kù)存較低，企業(yè)訂單好，生產(chǎn)企業(yè)的積極性高漲，部分好
企業(yè)的訂單到了3 月份。粘膠紗價(jià)格上漲，純滌紗部分地區(qū)報(bào)價(jià)也上漲，需求尚可。
【交易策略】 棉花價(jià)格重心將逐步上移 鄭棉期貨逢低建多單
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3、期權(quán)：建議在低位買(mǎi)入9 月合約的看漲期權(quán)，高位平倉(cāng)，滾動(dòng)操作。
4、期現(xiàn)：棉花大趨勢(shì)趨漲，可考慮適當(dāng)建庫(kù)存。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入
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