中國期貨網(wǎng)絡(luò)開戶預(yù)約熱線 021-20963620
中金滬深300期權(quán)看漲情緒升溫 構(gòu)建牛市價差組合
微信公眾號qihuokaihu88 QQ客服95215041
股市向上空間打開，債市謹(jǐn)慎觀望為主 摘要：
股指期貨：指數(shù)新高，續(xù)持 IF 多單。量能再破萬億，新高之后向上空間打開，港股較
A 股的比較優(yōu)勢短時下降，后續(xù)需提防情緒回落之后資金撤離港股的可能。消息面，劉鶴表
示保持政策連續(xù)性、穩(wěn)定性，疊加逆回購連續(xù)兩日凈投放，短線也無需多度計價信用環(huán)境
收縮風(fēng)險。于是仍建議資金續(xù)持 IF 多單。
股指期權(quán)：市場情緒有所升溫，關(guān)注隱波回落機會。目前看漲情緒略有升溫，可適當(dāng)
構(gòu)建風(fēng)險較低的牛市價差組合，偏謹(jǐn)慎的投資者短期更多以 Gamma 交易為主，持續(xù)賺取短
期市場震蕩的收益。目前隱波大概率會震蕩偏弱運行，建議輕倉構(gòu)建空波動率組合布局隱
波回落機會。
國債期貨：央行維穩(wěn)支撐債市，謹(jǐn)慎觀望疫情影響。央行連日大額流動性投雖然是為
對沖繳稅帶來的資金面壓力，但也持續(xù)釋放出維穩(wěn)信號，對債市有所支撐。國債期貨走強
還可能與近日新冠疫情的反彈有關(guān)，一季度經(jīng)濟修復(fù)可能受此影響不及預(yù)期。操作上，近
幾日可以繼續(xù)關(guān)注央行公開市場操作和疫情發(fā)展，以謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度為主。
風(fēng)險因子：1）商譽減值；2）美債利率上行；3）新冠疫情反復(fù)；4）市場情緒轉(zhuǎn)變過
快；5）海外疫情迅速得到控制；6）中美關(guān)系惡化；7）國內(nèi)高風(fēng)險地區(qū)繼續(xù)增加
中金滬深300期權(quán)看漲情緒升溫 構(gòu)建牛市價差組合
股指期貨：量能再破萬億，新高之后向上空間打開，建議資金續(xù)持 IF 多單。股指期權(quán)：
看漲情緒略有升溫，適當(dāng)構(gòu)建風(fēng)險較低的牛市價差組合。國債期貨：繼續(xù)關(guān)注央行公開
市場操作和疫情發(fā)展，以謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度為主。
觀點：指數(shù)新高，續(xù)持 IF 多單
（1）IF、IH、IC 當(dāng)月基差收于-14.97 點、0.94 點、-57.10 點，較上一交
易日變化-1.14 點、4.6 點、-1.08 點；
（2）IF、IH、IC 跨期價差(當(dāng)月-次月）收于 9.6 點、2.0 點、62.8 點，較
上一交易日變化 2.0 點、-0.4 點、-2.8 點；
（3）IF、IH、IC 持倉分別變化 4645 手、6444 手、1027 手；
（4）滬股通凈流入 28.27 億，深股通凈流入 28.51 億。
股指期權(quán)
觀點：市場情緒有所升溫，關(guān)注隱波回落機會
邏輯：昨日 A 股震蕩攀升，上證指數(shù)收復(fù) 3600，創(chuàng)下近 5 年新高，北向資
金凈買入 56.78 億元。收盤時，各期權(quán)標(biāo)的大幅上漲，滬深 300 表現(xiàn)優(yōu)于
上證 50ETF。隨著標(biāo)的大幅上升，成交額 PCR/成交量 PCR 轉(zhuǎn)為回落，成交
價差值率相對較穩(wěn)，成交價重心略有回升，表明市場情緒有所升溫，期權(quán)
成交規(guī)模再度走高。波動率方面，昨日隱波整體小幅上升，日內(nèi)與標(biāo)的走
勢呈現(xiàn)一定正相關(guān)。從目前情況來看，雖然市場情緒有所升溫，但整體預(yù)
期較穩(wěn)，隱波大概率會震蕩偏弱運行，建議輕倉構(gòu)建空波動率組合布局隱
波回落機會，對于已持有空波動率組合的投資者，建議調(diào)整組合適當(dāng)暴露
正 Delta，預(yù)防短期賭漲情緒帶動波動率短期沖高。趨勢方面，目前看漲
情緒略有升溫，可適當(dāng)構(gòu)建風(fēng)險較低的牛市價差組合，偏謹(jǐn)慎的投資者短
期更多以 Gamma 交易為主，持續(xù)賺取短期市場震蕩的收益。
操作建議：牛市價差組合，輕倉構(gòu)建空波動率組合
風(fēng)險因子：1）新冠疫情反復(fù)；2）市場情緒轉(zhuǎn)變過快。
中國期貨開戶網(wǎng)三大核心優(yōu)勢：
1，服務(wù)優(yōu)勢，網(wǎng)絡(luò)實時客服+專屬客戶經(jīng)理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優(yōu)勢，交易費率陽光透明，交易手續(xù)費量大可享優(yōu)惠。
3，品牌優(yōu)勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優(yōu)秀會員，營業(yè)部遍布各大城市。
開戶網(wǎng)絡(luò)咨詢：右側(cè)客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
股指期貨：指數(shù)新高，續(xù)持 IF 多單。量能再破萬億，新高之后向上空間打開，港股較
A 股的比較優(yōu)勢短時下降，后續(xù)需提防情緒回落之后資金撤離港股的可能。消息面，劉鶴表
示保持政策連續(xù)性、穩(wěn)定性，疊加逆回購連續(xù)兩日凈投放，短線也無需多度計價信用環(huán)境
收縮風(fēng)險。于是仍建議資金續(xù)持 IF 多單。
股指期權(quán)：市場情緒有所升溫，關(guān)注隱波回落機會。目前看漲情緒略有升溫，可適當(dāng)
構(gòu)建風(fēng)險較低的牛市價差組合，偏謹(jǐn)慎的投資者短期更多以 Gamma 交易為主，持續(xù)賺取短
期市場震蕩的收益。目前隱波大概率會震蕩偏弱運行，建議輕倉構(gòu)建空波動率組合布局隱
波回落機會。
國債期貨：央行維穩(wěn)支撐債市，謹(jǐn)慎觀望疫情影響。央行連日大額流動性投雖然是為
對沖繳稅帶來的資金面壓力，但也持續(xù)釋放出維穩(wěn)信號，對債市有所支撐。國債期貨走強
還可能與近日新冠疫情的反彈有關(guān)，一季度經(jīng)濟修復(fù)可能受此影響不及預(yù)期。操作上，近
幾日可以繼續(xù)關(guān)注央行公開市場操作和疫情發(fā)展，以謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度為主。
風(fēng)險因子：1）商譽減值；2）美債利率上行；3）新冠疫情反復(fù)；4）市場情緒轉(zhuǎn)變過
快；5）海外疫情迅速得到控制；6）中美關(guān)系惡化；7）國內(nèi)高風(fēng)險地區(qū)繼續(xù)增加
中金滬深300期權(quán)看漲情緒升溫 構(gòu)建牛市價差組合
股指期貨：量能再破萬億，新高之后向上空間打開，建議資金續(xù)持 IF 多單。股指期權(quán)：
看漲情緒略有升溫，適當(dāng)構(gòu)建風(fēng)險較低的牛市價差組合。國債期貨：繼續(xù)關(guān)注央行公開
市場操作和疫情發(fā)展，以謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度為主。
觀點：指數(shù)新高，續(xù)持 IF 多單
（1）IF、IH、IC 當(dāng)月基差收于-14.97 點、0.94 點、-57.10 點，較上一交
易日變化-1.14 點、4.6 點、-1.08 點；
（2）IF、IH、IC 跨期價差(當(dāng)月-次月）收于 9.6 點、2.0 點、62.8 點，較
上一交易日變化 2.0 點、-0.4 點、-2.8 點；
（3）IF、IH、IC 持倉分別變化 4645 手、6444 手、1027 手；
（4）滬股通凈流入 28.27 億，深股通凈流入 28.51 億。
股指期權(quán)
觀點：市場情緒有所升溫，關(guān)注隱波回落機會
邏輯：昨日 A 股震蕩攀升，上證指數(shù)收復(fù) 3600，創(chuàng)下近 5 年新高，北向資
金凈買入 56.78 億元。收盤時，各期權(quán)標(biāo)的大幅上漲，滬深 300 表現(xiàn)優(yōu)于
上證 50ETF。隨著標(biāo)的大幅上升，成交額 PCR/成交量 PCR 轉(zhuǎn)為回落，成交
價差值率相對較穩(wěn)，成交價重心略有回升，表明市場情緒有所升溫，期權(quán)
成交規(guī)模再度走高。波動率方面，昨日隱波整體小幅上升，日內(nèi)與標(biāo)的走
勢呈現(xiàn)一定正相關(guān)。從目前情況來看，雖然市場情緒有所升溫，但整體預(yù)
期較穩(wěn)，隱波大概率會震蕩偏弱運行，建議輕倉構(gòu)建空波動率組合布局隱
波回落機會，對于已持有空波動率組合的投資者，建議調(diào)整組合適當(dāng)暴露
正 Delta，預(yù)防短期賭漲情緒帶動波動率短期沖高。趨勢方面，目前看漲
情緒略有升溫，可適當(dāng)構(gòu)建風(fēng)險較低的牛市價差組合，偏謹(jǐn)慎的投資者短
期更多以 Gamma 交易為主，持續(xù)賺取短期市場震蕩的收益。
操作建議：牛市價差組合，輕倉構(gòu)建空波動率組合
風(fēng)險因子：1）新冠疫情反復(fù)；2）市場情緒轉(zhuǎn)變過快。
中國期貨開戶網(wǎng)三大核心優(yōu)勢：
1，服務(wù)優(yōu)勢，網(wǎng)絡(luò)實時客服+專屬客戶經(jīng)理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優(yōu)勢，交易費率陽光透明，交易手續(xù)費量大可享優(yōu)惠。
3，品牌優(yōu)勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優(yōu)秀會員，營業(yè)部遍布各大城市。
開戶網(wǎng)絡(luò)咨詢：右側(cè)客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
規(guī)范金融秩序 投資合法渠道
