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黃金白銀期貨春節(jié)前不建議建倉 逢反彈輕倉試空
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資金面偏緊，有色小幅承壓 摘要：
銅觀點(diǎn)：股市大幅下跌，悲觀情緒令滬銅承壓。 鋁觀點(diǎn)：權(quán)益資產(chǎn)下跌拖累，滬鋁弱勢調(diào)整。
鋅觀點(diǎn)：LME 鋅大幅增倉，滬鋅再度測試兩萬關(guān)口。 鉛觀點(diǎn)：鉛價上行節(jié)奏放緩，短期繼續(xù)關(guān)注下游補(bǔ)庫表現(xiàn)。
鎳觀點(diǎn)：現(xiàn)貨升水下調(diào)，鎳價震蕩運(yùn)行。 不銹鋼觀點(diǎn)：現(xiàn)貨成交一般，不銹鋼震蕩運(yùn)行。
錫觀點(diǎn)：滬錫繼續(xù)擴(kuò)倉，錫價高位整理。黃金白銀期貨春節(jié)前不建議建倉 逢反彈輕倉試空
風(fēng)險提示：海外疫情變動超預(yù)期；宏觀情緒明顯波動；中美關(guān)系緊張；供給端干擾加大。
留意美聯(lián)儲決議，思路整體偏空與其他券商重點(diǎn)關(guān)注周四凌晨03:00美聯(lián)儲公布的2021年首次利率決議。我們對該日會議結(jié)果呈中性預(yù)期。不過，假如其中涉及一些敏感措辭，可能會使市場產(chǎn)生短期波動，這或許會給我們建倉機(jī)會。如果出現(xiàn)反彈，可擇機(jī)試倉空單。
昨日貴金屬依然震蕩。滬金主力合約開盤391.54元收于390.14元，較前一日收盤價上漲0.29%；滬金主力合約持倉量增倉299手。滬銀主力合約由開盤5286元收于5222元，較前一日收盤價下跌-0.67%，減倉-5108手。本周重點(diǎn)關(guān)注周四凌晨03:00美聯(lián)儲公布的2021年首次利率決議。根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中貨幣政策管理的相機(jī)決策理論，美聯(lián)儲不會在市場沒有確定的條件下，公布任何收緊或者放松資產(chǎn)購買的指向性言論。因此對該日會議結(jié)果呈中性預(yù)期。不過，假如其中涉及一些敏感措辭，可能會使市場產(chǎn)生短期波動，這或許會給我們建倉機(jī)會。依然強(qiáng)調(diào)我們從年報起就不斷重復(fù)的邏輯：貴金屬由于參與者眾多，所以是美聯(lián)儲政策預(yù)期和實(shí)際利率的領(lǐng)先指標(biāo)。如果參考2013年復(fù)蘇過程，那么2013年黃金完成下跌過程后，2014年底美聯(lián)儲才開始退出QE。因此，需要投資者注意風(fēng)險，密切留意黃金市場的情緒指標(biāo)，把握動向。目前看，我們認(rèn)為，一月后市場將逐漸偏空。謹(jǐn)慎者春節(jié)前不建議建倉，風(fēng)險偏好較強(qiáng)者可擇反彈高點(diǎn)輕倉試空。操作建議：謹(jǐn)慎者春節(jié)前不建議建倉，風(fēng)險偏好較強(qiáng)者可擇反彈高點(diǎn)輕倉試空。風(fēng)險因子：1.流動性釋放與風(fēng)險偏好使貴金屬寬幅波動。
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