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商品期貨盤前提示1月29日 鐵礦滬鎳波動(dòng)原因
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情緒些許回暖，市場(chǎng)小幅反彈報(bào)告推薦：有色金屬團(tuán)隊(duì)：《2021年春節(jié)前后銅累庫(kù)或低于往年》——20210128摘要：考慮到當(dāng)前中國(guó)銅消費(fèi)淡季不淡，我們認(rèn)為2021年滬銅春節(jié)后累庫(kù)可能低于往年，估計(jì)大致累庫(kù)約12萬(wàn)噸。要聞掃描：➢財(cái)政部：2020年全國(guó)一般公共預(yù)算收入182895億元，同比下降3.9%；一般公共預(yù)算支出245588億元，同比增長(zhǎng)2.8%。點(diǎn)評(píng)：盡管2020年公共財(cái)政收入同比下降，但12月同比增長(zhǎng)17.4%，反映隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，財(cái)政收入顯著增加。受制于財(cái)政收入下降，2020年公共財(cái)政支出同比僅增長(zhǎng)2.8%，不過(guò)政府性基金支出同比大幅增長(zhǎng)28.8%，對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成支撐。觀點(diǎn)精粹：（詳細(xì)分析及風(fēng)險(xiǎn)因素請(qǐng)參見(jiàn)中信期貨研究部已公開報(bào)告）版塊觀點(diǎn)推薦品種金融：股指建議降低倉(cāng)位，債市存修復(fù)機(jī)會(huì)股指：美股、流動(dòng)性預(yù)期拖累情緒黑色：負(fù)反饋跡象顯現(xiàn)，鋼價(jià)高位震蕩鐵礦：鋼廠補(bǔ)庫(kù)接近尾聲，鐵礦價(jià)格回調(diào)明顯有色：悲觀情緒緩和，有色企穩(wěn)回升鋁：有色悉數(shù)走弱，滬鋁相對(duì)抗跌能源：美國(guó)去庫(kù)，油價(jià)盤整瀝青：山東瀝青基差低位，期價(jià)壓力漸近化工：海外強(qiáng)勢(shì)影響國(guó)內(nèi)，化工短期存支撐PTA：供強(qiáng)需弱，謹(jǐn)慎對(duì)待價(jià)格反彈農(nóng)產(chǎn)品：下游提貨提振油脂，現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)支撐鄭糖生豬：非瘟再抬頭，盤面獲支撐交易推薦：逢高賣出苯乙烯03合約。推薦指數(shù)：★★☆技術(shù)形態(tài)：減倉(cāng)下行，1h及以下級(jí)別K線跌破BOLL帶中軌。供給回升：近期原料純苯等價(jià)格下跌推高苯乙烯生產(chǎn)利潤(rùn)，海內(nèi)外供應(yīng)將回升。庫(kù)存去化：下游需求即將進(jìn)入季節(jié)性淡季，當(dāng)前的累庫(kù)速度有望加快。短線建議：7080~7120元/噸區(qū)間逢高賣出EB2103合約，7160~7200元/噸止損。風(fēng)險(xiǎn)因素：下游需求維持強(qiáng)勢(shì)。市場(chǎng)點(diǎn)睛 商品期貨盤前提示1月29日 鐵礦滬鎳波動(dòng)原因
活躍品種點(diǎn)評(píng)1、鐵礦波動(dòng)原因：成材需求近一個(gè)月以來(lái)不及預(yù)期；鋼廠后期存在減產(chǎn)動(dòng)力，鋼廠補(bǔ)庫(kù)也已進(jìn)入尾聲；昨晚美聯(lián)儲(chǔ)聲明后美元反彈，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)調(diào)。后期展望：節(jié)后如果終端需求快速?gòu)?fù)蘇，使得鐵水產(chǎn)量仍保持高位，價(jià)格大概率仍將反彈，后市要重點(diǎn)關(guān)注終端需求情況以及工信部后續(xù)壓減鋼鐵產(chǎn)量的措施。操作建議：區(qū)間操作。風(fēng)險(xiǎn)因素：成材需求大幅回落（下行風(fēng)險(xiǎn)）；淡水河谷發(fā)運(yùn)不及預(yù)期（上漲風(fēng)險(xiǎn)）。2、鎳波動(dòng)原因：市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，商品板塊普跌，春節(jié)臨近，下游需求轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨升水持續(xù)下行，帶動(dòng)鎳價(jià)大跌。后期展望：鎳價(jià)大跌后，下游詢盤積極，成交改善，國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)去化，節(jié)后采購(gòu)需求或?qū)⒃俅瓮粕F(xiàn)貨價(jià)格，以打開進(jìn)口窗口，目前市場(chǎng)情緒有所緩和，而經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和新能源高增預(yù)期仍在，鎳價(jià)將企穩(wěn)回升。操作建議：短期區(qū)間操作；中期逢低做多。風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀情緒波動(dòng)較大；印尼鎳鐵進(jìn)口超預(yù)期；新能源車銷量不及預(yù)期。
MEG波動(dòng)原因：周內(nèi)乙二醇港口發(fā)貨量維持較高水平，在到港量相對(duì)較少的情況下，華東主港乙二醇庫(kù)存繼續(xù)下降，提振乙二醇價(jià)格。后期展望：乙二醇需求受春節(jié)因素影響而下調(diào)，而供應(yīng)在國(guó)內(nèi)裝置開工率低位以及進(jìn)口沖擊下延續(xù)偏緊狀態(tài)，預(yù)計(jì)春節(jié)期間乙二醇庫(kù)存累積幅度將低于往年。操作建議：乙二醇基差走強(qiáng)，期貨月間價(jià)差走正套，反應(yīng)供應(yīng)偏緊的市場(chǎng)預(yù)期，建議關(guān)注逢低買入、正套交易機(jī)會(huì)。風(fēng)險(xiǎn)因素：原油價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)。
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