中國期貨網絡開戶預約熱線 021-20963620
甲醇期貨在持續下跌 2021春節前甲醇相對看空
微信公眾號qihuokaihu88 QQ客服95215041
現實與預期差異，化工仍有分化摘要：板塊邏輯：近期國內外疫情延續，在一定程度上刺激了偏終端的中下游備貨情緒，當然部分分偏高庫存的品種也擔心疫情影響復工在積極的去庫存，整體表現為支撐。而短期化工供需面上仍顯分化，首先是估值上的分化，像聚酯、甲醇等品種的估值相對偏低，受成本波動影響較大，其次是庫存也有分化，近期乙二醇和甲醇持續去庫，現貨表現偏好，不過甲醇由于預期悲觀，表現明顯弱于MEG，盡管國內需求逐步進入淡季，但由于預期心態和庫存水平的差異，整個化工板塊的強弱較為分化。另外中長期去看，2021年仍是化工投產周期，盡管疊加了全球經濟復蘇周期，但仍難完全消化增量供應，因此長期壓力仍有望逐步積累，上游利潤壓力將逐步增大。單邊策略：短期反彈或偏謹慎，逢高偏弱為主，但板塊間品種仍顯分化。01合約對沖策略：PP-3*MA05合約謹慎偏多，PF-TA價差逢低偏多，多PVC空PP或可擇機參與風險因素：供應端繼續明顯縮量，原油和煤炭價格大幅上漲國內外疫情延續，刺激了部分偏終端的中下游備貨情緒，且海外供應仍維持低位，給國內帶來一定支撐。基本面上，盡管國內需求漸入淡季，但內部仍略顯分化，估值和庫存都有分化，導致板塊內價格有所分化。
甲醇觀點：甲醇或等待結構變換后的再次偏弱機會（1）2月1日甲醇太倉低端現貨再次回落至2350元/噸，05合約貼水太倉低端現貨價格53左右，港口基差繼續走弱。昨日產區現貨價格延續回調：魯南2160（-200）、河北2100（-260）、河南2020（-200）、內蒙1730（-600）和西南2100（-180），產區低端對應到盤面的低端價格繼續弱至2220元/噸（河南），產銷窗口繼續打開，產區低端基差【-77，153】，西南、河南、內蒙和陜西的產區現貨或都對盤面仍有拖累，但年底運力較為緊張，或對拋盤壓力有所對沖。邏輯：昨日甲醇主力05合約沖高回落，反彈有所承壓，近期盤面在現貨繼續弱勢的情況下仍顯堅挺，我們認為主要是結構逐步轉變帶來的結果，盤面和現貨出現階段性背離，但結構變化逐步完成后，且產銷貿易逐步順暢后，現貨壓力將逐步體現到盤面上來。春節前后我們仍相對看空甲醇價格，不論是從驅動還是估值，都相對偏弱：首先是動力煤需求逐步進入淡季，且供應持續維持，期貨也在持續下跌，坑口煤價下跌或延續，前期成本支撐將減弱；其次是驅動方面，雖然前期期貨持續下跌確實對預期在一定程度上的反映，基差也明顯走強，而近期隨著利空預期的逐步兌現，現貨開始補跌盤面，價差結構也開始轉變，短期就處于結構的轉變過程中，期貨和現貨價格也出現了背離，一旦結構接近完成，未來盤面的下跌將需要現貨來引導。甲醇期貨在持續下跌 2021春節前甲醇相對看空 現貨端去看，目前產區壓力正逐步積累，庫存主動往下游轉移，且隨著新產能釋放和氣頭甲醇的重啟，未來壓力仍有增加預期，港口2月到港量或處于正常水平，不過伊朗裝置陸續恢復中，預計未來進口量仍將逐步回升，未來供應端壓力或繼續通過現貨傳導至盤面。操作策略：震蕩偏弱為主，5-9逢高反套，PP-3*MA05回調買入為主風險因素：國內外供應超預期縮量，國際油價和動力煤再
中國期貨開戶網三大核心優勢：
1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
甲醇觀點：甲醇或等待結構變換后的再次偏弱機會（1）2月1日甲醇太倉低端現貨再次回落至2350元/噸，05合約貼水太倉低端現貨價格53左右，港口基差繼續走弱。昨日產區現貨價格延續回調：魯南2160（-200）、河北2100（-260）、河南2020（-200）、內蒙1730（-600）和西南2100（-180），產區低端對應到盤面的低端價格繼續弱至2220元/噸（河南），產銷窗口繼續打開，產區低端基差【-77，153】，西南、河南、內蒙和陜西的產區現貨或都對盤面仍有拖累，但年底運力較為緊張，或對拋盤壓力有所對沖。邏輯：昨日甲醇主力05合約沖高回落，反彈有所承壓，近期盤面在現貨繼續弱勢的情況下仍顯堅挺，我們認為主要是結構逐步轉變帶來的結果，盤面和現貨出現階段性背離，但結構變化逐步完成后，且產銷貿易逐步順暢后，現貨壓力將逐步體現到盤面上來。春節前后我們仍相對看空甲醇價格，不論是從驅動還是估值，都相對偏弱：首先是動力煤需求逐步進入淡季，且供應持續維持，期貨也在持續下跌，坑口煤價下跌或延續，前期成本支撐將減弱；其次是驅動方面，雖然前期期貨持續下跌確實對預期在一定程度上的反映，基差也明顯走強，而近期隨著利空預期的逐步兌現，現貨開始補跌盤面，價差結構也開始轉變，短期就處于結構的轉變過程中，期貨和現貨價格也出現了背離，一旦結構接近完成，未來盤面的下跌將需要現貨來引導。甲醇期貨在持續下跌 2021春節前甲醇相對看空 現貨端去看，目前產區壓力正逐步積累，庫存主動往下游轉移，且隨著新產能釋放和氣頭甲醇的重啟，未來壓力仍有增加預期，港口2月到港量或處于正常水平，不過伊朗裝置陸續恢復中，預計未來進口量仍將逐步回升，未來供應端壓力或繼續通過現貨傳導至盤面。操作策略：震蕩偏弱為主，5-9逢高反套，PP-3*MA05回調買入為主風險因素：國內外供應超預期縮量，國際油價和動力煤再
中國期貨開戶網三大核心優勢：
1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
網絡投資安全保障:
全國實盤大賽優秀獎
交易所成長杰出會員
16年金口碑期貨公司
年度期貨優質服務獎
NEWS免費培訓
規范金融秩序 投資合法渠道
