市場情緒回落，有色有所承壓 摘要：
銅觀點：市場熱度不減，滬銅維持強勢。
鋁觀點：關注領漲金屬表現，滬鋁短期震蕩。
鋅觀點：有色板塊上行趨勢暫時放緩，鋅價高位偏強態勢不改。
鉛觀點：滬鉛增倉上行，有望繼續走向 16500 一線。
鎳觀點：下游觀望情緒較重，鎳價震蕩整理。
不銹鋼觀點：期貨庫存繼續下降，不銹鋼下方有支撐。
錫觀點：滬錫減倉，錫價波動加大。
風險提示：海外疫情變動超預期；宏觀情緒明顯波動；中美關系緊張；供給端干擾加大。

銅觀點：市場熱度不減，滬銅維持強勢。
邏輯：投資者對美國寬松預期樂觀；供應存在收縮壓力，社庫低于往年同期，需求
端預期樂觀，并且在旺季到來前無法證偽。股期聯動炒作，資金流入明顯，推動銅
價大漲，短期看，滬銅有可能進一步沖高，密切關注滬銅持倉變動。
銅
銅觀點：市場熱度不減，滬銅維持強勢
信息分析：
（1）Canalys 預測，2021 年中國將售出 190 萬輛電動汽車，增幅高達 51%，占
有中國汽車總銷量的 9%。
（2）Codelco 一位高管表示：近期銅價上漲是創造投資資金和降低債務的“良
機”，但警告稱，這也可能推高該公司的成本。負責銷售的副總裁 Carlos Alvarado
稱，現在還為時尚早，無法知道全球銅價上漲是否意味著與 2000 年代早期類似
的新“超級周期”。報道指出，當時新興國家的工業化和城鎮化促使建筑業需求
強勁。
（3）央行公開市場逆回購操作 100 億元，當日無逆回購到期，當日凈投放 100
億元。
（4）現貨方面，上海電解銅現貨對當月合約報貼水 80-升水 0 元，均價貼水 40
元，較上日回升 55 元；SMM1#銅和 1#光亮銅價差 3370 元，較上一日減少 973 元；
2 月 23 日 10 時，銅進口虧損 473 元，較上一交易日減少 105 元；SHFE CU-INE BC
為-432 元，較上一日回升 443 元。
邏輯：宏觀面，投資者對美國寬松預期樂觀；供應存在收縮壓力，需求端預期樂
觀，并且在旺季到來前無法證偽，三因素共振推動銅價恐慌式上漲。周二廣東銅
社庫增加 1391 噸，廣東銅社庫增幅與過去幾年比偏低。有色再現股期維持聯動
炒作，這是自去年 6 月以來的第三波聯動炒作，去年 6 月-7 月，滬銅持倉擴倉
近 2 萬手，滬銅階段性上漲約 8000 元；去年 11 月滬銅擴倉近 7 萬手，滬銅階段
性上漲約 6000 元；今年 2 月滬銅擴倉約 9 萬手，滬銅價格階段性已經上漲近 12000
元，短期看，滬銅有可能進一步沖高，密切關注滬銅持倉變動。
操作建議：保持偏多思路，滬銅持倉未明顯下將前，盤中調整短多為宜；持有
cu3/4 月跨期正套；持有銅內外盤正套；持有 Comex-LME 銅價差空頭
風險因素：中國銅消費季節性回落超預期；美國刺激措施；疫苗推進速度及療效


中國期貨開戶網三大核心優勢：

1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。

開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼