邏輯：
➢ 低加工費帶來階段性PTA供應減量預期，價格短期維持偏強狀態。一方面，PX價格堅挺，大幅推高PTA原料成本；另一
方面，高成本對PTA加工費造成了擠壓，低加工費狀況下，3月份PTA計劃檢修規模擴張，階段性市場供應預期由過剩
轉向短缺。化工品滌綸短纖維持多頭思路 乙二醇行情偏多
➢ 乙二醇價格反應偏緊的現貨供應，尤其是港口流通貨源供應偏緊的狀態。極端天氣造成美國部分乙二醇裝置集中停車，
實際恢復進度要晚于此前市場預期，沙特2~3月份原油減產也強化乙二醇進口減量預期，按照3月份進口評估看，國內
市場依然存在去庫預期。不過需要注意的是，乙二醇價格反彈帶來生產利潤的大幅擴張，市場開始逐漸關注生產利潤
提升后的國內供應恢復的程度，與此同時，3月份也是新裝置投放的重要的窗口。
➢ 短纖基本面穩健。供應端，直紡短纖開工率重回9成附近；需求端看，下游紗廠開工率恢復較快，其中，純滌紗工廠
開工率恢復至7成附近；庫存端看，節后乙二醇庫存回補程度有限，上周受下游備貨驅動，短纖工廠庫存繼續大幅下
行。
◼ 操作策略：
➢ 滌綸短纖高開工、低庫存反應市場需求旺盛，維持多頭思路；聚酯原料上，乙二醇受進口減量刺激，港口現貨堅挺，
高基差下維持做多思路，并關注乙期貨5月/9月合約正套交易機會；PX價格高位支撐PTA價格，同時，PTA受加工費影
響階段性計劃檢修裝置規模擴張，階段性市場供需改善，建議維持做多思路。
◼ 風險因素：
➢ 原油價格下跌風險、乙二醇供應超預期擴張風險、PTA檢修計劃未兌現風險、聚酯產銷放緩風險。

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