LPG觀點：國際油價高位下調(diào)基本面存轉(zhuǎn)弱預(yù)期，LPG期價震蕩下跌（1）3月9日，主力合約PG2104合約收盤價為3883元/噸，較上一交易日收盤價下跌10元/噸，較上一交易日結(jié)算價下跌131元；結(jié)算價格為3884元/噸，較上一交易日下跌130元/噸。以LPG廣東交割現(xiàn)貨指導(dǎo)價為參考，基差541元/噸，以華東金陵石化價格為參考，基差至77元/噸，以山東京博石化價格為參考，基差至968元/噸。（2）3月9日，山東現(xiàn)貨價格繼續(xù)上調(diào)。華南地區(qū)出廠價主流在4000-4450元/噸，廣石化報價4398元/噸。華東地區(qū)出廠價主流在3650-4250元/噸，金陵石化報3910元/噸。山東現(xiàn)貨報價4350-4800元/噸，齊魯石化報4800元/噸，較昨日上漲150元/噸。（3）3月9日，華南4月到岸成本預(yù)估：華南進口丙烷到貨成本為4344元/噸，跌29元/噸，丁烷到貨成本為4095元/噸，跌135元/噸。（4）3月9日，當(dāng)日已注冊倉單總量2821手，較昨日減少35手。浙江物產(chǎn)化工庫注銷35手倉單。天然氣和液化氣什么關(guān)系 液化氣期貨走勢2021.3（5）沙特阿美公司3月CP公布，丙丁烷均有上調(diào)。丙烷為625美元/噸，較上月上調(diào)20美元/噸；丁烷595美元/噸，較上月上調(diào)10美元/噸。丙烷折合到岸成本預(yù)估在4488元/噸左右，丁烷到岸成本預(yù)估在4275元/噸左右。邏輯：3月9日，歐佩克4月維持原減產(chǎn)額度，美國參議院通過1.9萬億財政刺激方案，供需雙重利好支撐下，油價未來一定時期內(nèi)將維持多頭格局，并從原料端支撐LPG價格。然國內(nèi)終端補貨周期接近尾聲，當(dāng)前現(xiàn)貨價格行至高位，隨著季節(jié)性淡季漸近，市場整體需求面表現(xiàn)偏弱，下游對于當(dāng)前高價觀望心態(tài)漸濃，LPG期價當(dāng)日延續(xù)夜盤跌勢，震蕩偏弱運行。中期來看，隨著氣溫回升燃燒需求將進一步回落，民用氣價格存回調(diào)預(yù)期。化工需求PDH裝置方面，根據(jù)金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，天津渤化、東莞巨正源、寧波金發(fā)、三圓石化和浙江石化裝置在3月都會陸續(xù)進入檢修期，短期全國PDH裝置開工率或顯著下滑。中期來看，福建美得新裝置已于1月投產(chǎn)、寧波新材料PDH二期已于2月投產(chǎn)，預(yù)計國內(nèi)碳三需求后期將維持堅挺。碳四調(diào)油需求則由于原油端走強（帶動下游汽油價格上漲）而受到提振。化工需求的邊際向好預(yù)計將部分抵消燃燒需求的季節(jié)性回落，國內(nèi)碳三、民用氣與碳四間的價差逐漸回歸。供應(yīng)方面，我國LPG主營煉廠、山東地?zé)掗_工率較節(jié)前有所上升，LPG商品量環(huán)比增加。到港船期明顯增加，本周船期較上周或減少且預(yù)計以華南、華東到港為主。短期來看，原油價格推漲，市場情緒延續(xù)偏強，對LPG期價形成較強支撐。庫存方面，各地?zé)拸S庫存多小幅積累。華東碼頭庫存環(huán)比上周明顯回落。操作策略：淡季合約延續(xù)短多長空思路風(fēng)險因素：原油價格持續(xù)大漲，氣溫超預(yù)期下降（中期上行。

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