原油大跌380裂解價差仍在高位，內外價差低位。2021/3/19日，Fu2105收于2354元/噸，2109收于2345元/噸，5-9月差9元/噸，新加坡對應月差95元/噸，當周月差小幅下跌。當周倉單注銷21340噸至178240噸（興中43120噸，洋山52100噸，海洋0噸，大鼎83020噸）。內外價差持續低位，有利于倉單消化，原油上漲對倉單消化有正向作用，利多月差，原油下跌則利空月差。3月19日新加坡高硫380裂解價差（2104）-5.5美元/桶，原油下跌，裂解價差大幅走強，月差2.6美元/噸，3月18日新加坡380貼水2.97美元/噸，需求支撐下貼水高位運行
國內5-7號燃料油凈進口量增加。2021/3/19日，LU2105收于3043元/噸，低硫燃油裂解價差走弱，低硫燃油價格跌幅大于原油，當周倉單21360噸（洋山0，中化興中18970，海洋0，大鼎2390，浙江中石油廠庫0）。2021年第一批低硫燃料油出口配額500萬噸，較2020年首批配額減少50%（第二批出現概率增加），中石化240萬噸，中石油149萬噸中海油40萬噸，中化32萬噸，浙石化39萬噸。十二月中國燃料油產量276.6萬噸（環比-9%，同比-6%），十二月燃料油出率4.6%，環比下降，我們推算十二月低硫燃油產量66.6萬噸（環比-32%）；二月國內5-7號燃料油進口97.33萬噸，出口量136.6萬噸，需求大幅下降，凈進口量為-39萬噸，雖仍在負值連續兩個月環比增加。國內燃油瀝青實時價格 燃油期貨跌幅跟隨原油
周度評述：原油大幅下跌，瀝青較原油大幅下跌，瀝青-原油價差跌至低位，瀝青基差持續走強。1-2月國內稀釋瀝青進口仍在高位原料充足，瀝青煉廠開工持續攀升，煉廠庫存雖未出現大幅增加，但仍高于去年同期，該庫存壓力或反映在瀝青-原油價差中，后期瀝青較原油大幅下跌的空間或有限

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