甲醇周度觀點——預(yù)期影響減弱，短期現(xiàn)貨主導(dǎo)下，可能仍相對偏強(qiáng)
◼ 邏輯：
➢ 上周甲醇05合約持續(xù)穩(wěn)中反彈，但反彈力度偏弱，首先是悲觀預(yù)期仍施壓盤面，也壓制著即期需求的釋放，不過海外雖然恢復(fù)，
但到港量恢復(fù)的依然有限，港口持續(xù)去庫，且內(nèi)地春檢達(dá)到高峰，也維持去庫走勢，被動去庫下，現(xiàn)貨存支撐，導(dǎo)致盤面企穩(wěn)
弱反彈。 甲醇05和09合約交易策略 仍可高位布局空單
➢ 從估值上去看，上周變動或不大，畢竟盤面的反彈幅度并不大，目前基差和產(chǎn)銷區(qū)價差仍支撐盤面，雖然內(nèi)外價差幾乎平水，
但轉(zhuǎn)口支撐仍在，另外從上下游利潤去看，利潤都處于均衡狀態(tài)，因此我們認(rèn)為目前的估值是存在支撐的，未來漲跌更多取決
于現(xiàn)貨走勢。
➢ 驅(qū)動上去看，近期在原油回調(diào)的配合下，盤面一直在反映供應(yīng)回升的預(yù)期，現(xiàn)貨價格謹(jǐn)慎跟隨，但可以看到的是估值支撐不斷
增強(qiáng)，因此繼續(xù)下跌需要現(xiàn)貨的配合。不過近期現(xiàn)貨在春檢高峰疊加到港量恢復(fù)偏慢的情況下，庫存持續(xù)去化，現(xiàn)貨完全沒有
壓力，而且下游利潤偏好，疊加中短期部分MTO新需求可能會進(jìn)一步帶來甲醇的去庫，因此短期我們認(rèn)為甲醇仍有穩(wěn)中反彈可
能，等待中短期利多兌現(xiàn)后的再次偏弱機(jī)會。
◼ 操作策略：
➢ 單邊和跨期：短期仍謹(jǐn)慎反彈為主，重點關(guān)注MTO需求預(yù)期兌現(xiàn)與否，中期仍是逢高偏空為主，若需求改善兌現(xiàn)，近期5-9有
正套可能，但中長期9-1反套格局或不變。
➢ 對沖：PP-3*MA在05和09合約高位震蕩，中長期仍可高位布局空單
◼ 風(fēng)險因素：MTO需求釋放未兌現(xiàn)。


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