觀點(diǎn)及邏輯
➢ 交易推薦： 逢低買入螺紋 05 合約。 推薦指數(shù)：★★☆
➢ 技術(shù)形態(tài)： 增倉上行，期價(jià)創(chuàng)近 10 年新高。
➢ 需求啟動(dòng)： 盡管庫存同期高位，但表觀消費(fèi)處于回升之中。
➢ 供給擾動(dòng)： 唐山大氣污染綜合治理行動(dòng)以及粗鋼產(chǎn)能壓縮預(yù)期
擾動(dòng)供給。。
基本面圖表
數(shù)據(jù)來源：Wind SMM Mysteel Bloomberg 卓創(chuàng)資訊 隆眾資訊 天下糧倉 中信期貨研究部
4810~4830 元/噸區(qū)間逢低買入 RB2105 合約，4750~4770 元/噸止損
需求變化 商品期貨板塊和品種提示 焦煤和PTA波動(dòng)原因3.3
板塊機(jī)會(huì)提示
◼ 金融：股指調(diào)整步入尾聲。
◼ 黑色：唐山限產(chǎn)。
◼ 能源：歐佩克復(fù)產(chǎn)。
◼ 化工：短期承壓。
◼ 農(nóng)產(chǎn)品：關(guān)注宏觀面因素

活躍品種點(diǎn)評(píng) 
焦煤
⚫ 波動(dòng)原因：下游集中去庫存，導(dǎo)致前期跌幅偏大，昨日內(nèi)蒙要求口岸洗煤廠關(guān)停1個(gè)月，這引發(fā)市場對(duì)蒙煤進(jìn)
口的擔(dān)憂，焦煤有超跌反彈。
⚫ 后期展望：煤礦開工率較高，下游焦化廠采購積極性偏弱，焦煤現(xiàn)貨階段性承壓，期價(jià)已反應(yīng)現(xiàn)貨下跌后，
或受預(yù)期主動(dòng)，維持震蕩。
⚫ 操作建議：區(qū)間操作。
⚫ 風(fēng)險(xiǎn)因素：供應(yīng)端再出故障。
PTA
⚫ 波動(dòng)原因：PX價(jià)格下跌、部分倉單流出，打壓市場情緒，PTA期貨5月、9月合約跌停。
⚫ 后期展望：1.估值低，PTA現(xiàn)貨、期貨加工費(fèi)都處在2020年以來低位，繼續(xù)下行預(yù)期以及空間相對(duì)有限；2.部
分裝置檢修計(jì)劃之下，市場總量是改善的，但結(jié)構(gòu)上現(xiàn)貨端受制于基差走強(qiáng)而存在倉單外流的壓力。
⚫ 操作建議：價(jià)格下跌是重新入場機(jī)會(huì)，建議輕倉多單介入。
⚫ 風(fēng)險(xiǎn)因素：國內(nèi)供應(yīng)超預(yù)期擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)。



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