板塊再度分化，黑色整體偏強報告推薦：黑色團隊：《政策東風漸起，黑色攻守易型》——20200329摘要：我們認為二季度國內外需求將共振向上，將驅動鋼價攀登新的高峰。但鋼價沖高后可能面臨回落，一方面是二季度需求可能到達高點；另外一方面，原料的供給在下半年可能進一步釋放，成本端存在大幅下行風險。要聞掃描：➢財政部、海關總署、稅務總局發布關于支持集成電路產業和軟件產業發展進口稅收政策的通知，集成電路線寬小于65納米的邏輯電路、存儲器等生產企業，進口國內不能生產或性能不能滿足需求的自用生產性原材料等免征進口稅。。點評：針對高端集成電路的進口稅收免除有利于降低相關企業成本，促進我國集成電路發展。觀點精粹：（詳細分析及風險因素請參見中信期貨研究部已公開報告）版塊觀點推薦品種金融：股市繼續穩固底部，債市偏弱震蕩貴金屬：空單繼續持有黑色：建材成交持續放量，鋼價震蕩偏強運行焦煤：供應收緊預期推動，焦煤大幅上漲有色：消費有待驗證，有色震蕩運行鋁：消化拋儲沖擊，滬鋁回歸消費驅動能源：供需繼續修復，價格收斂估值LPG：需求淡季將至，LPG期價寬幅震蕩化工：強現貨弱預期，化工短期偏強謹慎短纖：日內產銷低迷，價格承壓下行飼料養殖：需求淡季加高供應，板塊整體偏弱運行生豬：拋售加需求淡季，豬價崩塌交易推薦：逢低買入不銹鋼05合約。推薦指數：★★☆技術形態：創階段新高，并站上所有均線以及BOLL帶中軌。需求回升：需求的啟動，國內不銹鋼庫存正式進入去庫階段。基差修復：現貨價格高位情況下，基差通過期價上漲修復可能性較大。短線建議：14550~14650元/噸區間逢低買入SS2105合約，14400~14500止損。風險因素：需求不及預期。焦煤期貨大幅反彈 續持Y2109、P2109空單
活躍品種點評1、焦煤波動原因：焦煤大幅反彈，主要是受供應端收緊的影響：1）國內煤礦安全檢查仍然較多，超產行為被嚴格控制；2）口岸疫情反復下，蒙煤通關量下降至50車。后期展望：焦煤需求穩定，核心矛盾在于供應，主焦煤已轉為按需補庫，結構性緊張的矛盾仍然存在，基于焦炭投產周期、旺季需求帶動，焦煤供應增量有限，建議以回調買入思路對待。操作建議：回調買入與區間操作相結合。風險因素：終端需求不及預期，煤礦產能釋放。2、油脂波動原因：美豆油價格走弱，豆油中央儲備拋售預期上升等，利空油脂價格。后期展望：中長期基本面上，拉尼娜令今年棕油增產預期不改，部分機構預計3月產量增幅較大，南美大豆到港量至5月底前邊際將呈遞增，及國內下游仍處于消費淡季等，預計國內供需長期趨于寬松仍為主基調。故綜合宏觀面、基本面等因素，中長期上維持油脂價格軸心下移預期。操作建議：續持Y2109、P2109空單(3.26建倉)；續持Y2109/M2109套利空單(3.26建倉)。風險因素：原油價格上漲，收儲政策不確定。

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