昨日貴金屬日盤震蕩，夜盤下跌。我們在貴金屬二季報《空頭行情或將持續：基于美債與美元指數長期上行的邏輯分析》中闡釋了美元與美債長期向上的判斷、理論、邏輯。二季度貴金屬我們繼續看空。昨日美對沖基金爆倉事件引起部分投資者的關注。我們認為，對于貴金屬是否造成影響應根據鮑威爾金融市場穩定原理的主線。美聯儲美股調整的心理容忍度最高在在15%左右。并且即使目前風險資產需尋找避險資產，美債也是首選。因此對黃金影響不大。黃金白銀期貨價格走勢 黃金期貨觀點空單持有 我們依然維持之前邏輯不變：美元指數和美債以合理節奏長期向上，此時貴金屬承壓。本年經濟復蘇取得階段性進展或通脹意外不可控時，我們預測美國或將實行對未來taper時間預測的前瞻性指引來調整通脹預期，此時貴金屬仍利空，即為黃金的“達摩克里斯之劍”。白銀因去年超額投資庫存，所以預測今年將跟隨黃金。近日黃金情緒指標，CFTC持倉和ETF持倉出現空頭跡象，Comex庫存下跌趨緩，因此因消費旺季和A股避險影響帶來的黃金盤整或將結束，投資者可關注。操作建議：單邊中長線空單持有，逢高短線介入或長線加倉；做多金銀比平倉。風險因子：1.疫情反復；2.地緣政治因素。
黃金觀點:黃金盤整或即將告一段落，繼續偏空邏輯，但需注意節奏。（1）昨日滬金主力合約開盤365.88元收于366.44，較前一日收盤價上漲0.05%；滬金主力合約持倉量上升85手。（2）截至北京時間早晨5:00，Comex黃金主力合約價格由開盤1731.5美元跌至1710.0美元，較前一日收盤跌-1.25%，減倉-33567手。
觀點:節奏跟隨黃金。（1）昨日滬銀主力合約由開盤5244元收于5200元，較前一日收盤價下跌-1.18%，增倉4234手。（2）至北京時間早晨5:00，Comex白銀主力合約價格由25.105美元跌至24.705美元，跌幅-1.61%，減倉-1383手。

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