旺季需求釋放，鋼價震蕩偏強隨著旺季來臨，近期建材成交保持高位并且明顯強于往年同期水平，價格高位下表明剛性需求較好，本周大漢電商數(shù)據(jù)顯示中西南地區(qū)建材去庫幅度環(huán)比繼續(xù)擴大，在地產(chǎn)銷售延續(xù)韌性以及專項債資金逐步下達的背景下，我們傾向認為旺季期間建材需求將持續(xù)釋放，市場對需求的較強預期能夠得到兌現(xiàn)，并且在碳中和政策影響下供應端將持續(xù)受到壓制，因此鋼價震蕩偏強運行。報告要點鋼材：旺季需求釋放，鋼價震蕩偏強邏輯：杭州螺紋現(xiàn)貨4910元/噸（+0）。隨著旺季來臨，近期建材成交保持高位并且明顯強于往年同期水平，價格高位下表明剛性需求較好，本周大漢電商數(shù)據(jù)顯示中西南地區(qū)建材去庫幅度環(huán)比繼續(xù)擴大，在地產(chǎn)銷售延續(xù)韌性以及專項債資金逐步下達的背景下，我們傾向認為旺季期間建材需求將持續(xù)釋放，市場對需求的較強預期能夠得到兌現(xiàn)，并且在碳中和政策影響下供應端將持續(xù)受到壓制，因此鋼價震蕩偏強運行。上海熱卷現(xiàn)貨5300元/噸（+10）。由于前期檢修的鋼廠集中復產(chǎn)，熱卷產(chǎn)量近期開始回升，但是長期來看，唐山全年限產(chǎn)以及碳中和政策將使得熱卷的供應壓力持續(xù)偏弱。在國內(nèi)外制造業(yè)主動補庫周期的驅(qū)動下，卷板的表觀需求持續(xù)保持強勢，因此期價保持震蕩偏強運行。操作建議：回調(diào)買入與區(qū)間操作相結(jié)合風險因素：政策超預期收緊；地產(chǎn)超預期走弱；壓減鋼鐵產(chǎn)量相關(guān)政策不及預期（下行風險） 卷板的需求持續(xù)保持強勢 期貨價格逢回調(diào)買入
鐵礦石鐵礦：唐山鐵礦表現(xiàn)弱勢，盤面價格再度回落邏輯：現(xiàn)貨價格逐漸回落，唐山鐵精粉05基差43. 5元/噸。普氏價格1 66.55美元/噸，環(huán)比下降1. 15美元/噸，PB粉價格1 120元/噸，環(huán)比下降10元/噸。卡粉和PB價差205元/噸，PB與金布巴價差35元/噸。供應端，四大礦山發(fā)運環(huán)比明顯增加，澳巴鐵礦供應放量。需求端，近期環(huán)保限產(chǎn)并未有擴大的跡象，港口運輸恢復后疏港反彈明顯，且成材需求表現(xiàn)良好，鋼廠利潤擴大，非限產(chǎn)區(qū)域或?qū)⒃霎a(chǎn)提振鐵礦石的需求，預計后續(xù)港口庫存暫穩(wěn)，鐵礦自身驅(qū)動已逐漸減弱。此外，由于環(huán)保限產(chǎn)導致唐山地區(qū)鐵礦現(xiàn)貨表現(xiàn)弱勢，河鋼鐵精粉或?qū)⒋�替超特粉成為期貨合約交割標的，進而影響盤面定價。操作建議：區(qū)間操作風險因素：成材需求大幅回落（下行風險）；環(huán)保限產(chǎn)不及預期（上漲風險）震蕩廢鋼廢鋼：到貨回落延續(xù)，廢鋼震蕩運行邏輯：華東破碎料均價3047（+2）元/噸，華東螺廢價差183 0（-）元/噸。高利潤下，電爐產(chǎn)能利用率已升至近年高位，限產(chǎn)影響下長流程日耗恢復偏慢，廢鋼總需求呈現(xiàn)高位緩升態(tài)勢。供應方面，基地恐慌性高發(fā)貨暫告一段落，到貨延續(xù)回落，預計鋼廠累庫壓力將有所緩解，且高日好下庫存可用天數(shù)處于較低水平，隨著螺廢價差不斷走擴，華東廢鋼現(xiàn)貨開始企穩(wěn)，短期以高位震蕩運行為主。風險因素：終端需求恢復節(jié)奏不及預期（下行風險）；基地發(fā)貨積極性下降（上行風險）中線展望：高位震。

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