宏觀面不確定性增強，令板塊震蕩調(diào)整。操作上，建議趨勢策略上，棉花長線多單續(xù)持，油脂長期持偏空思路，近期關(guān)注技術(shù)支撐位價格表現(xiàn)。報告要點白糖：截至2月底，云南全省產(chǎn)糖108.23萬噸（去年同期產(chǎn)糖98.98萬噸)，產(chǎn)糖率12.32%(去年同期產(chǎn)糖率12.20%)。累計銷售新糖31.03萬噸（去年同期銷售糖31.24萬噸)，銷糖率28.67%(去年同期銷糖率31.57%)，2月份單月銷售食糖12.72萬噸（去年同期月銷售食糖10.82萬噸)，同比增加1.9萬噸。點評：云南2月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)中性，關(guān)注其他地區(qū)產(chǎn)銷情況。
白糖觀點:商品分化，白糖高位震蕩邏輯：短期關(guān)注2月產(chǎn)銷數(shù)，預(yù)計表現(xiàn)一般。近期，商品大幅上漲，鄭糖在商品整體走強帶動下，有所上漲，但整體漲幅一般；短期看，食糖及糖漿進口大增，對多頭打擊較大，節(jié)后，鄭糖節(jié)后面臨消費淡季，難有大漲。食糖實行備案制后，預(yù)計進口放松管制是大勢所趨。中長期來看，進口大增，國內(nèi)產(chǎn)量增加，鄭糖面臨壓力較大。棉花長線多單續(xù)持 油脂期貨行情和策略偏空 外盤方面，巴西新年度仍維持高制糖比，印度方面，食糖產(chǎn)量同比大增，出口補貼同比大降，出口緩慢。操作建議：觀望風(fēng)險因素：進口政策變化、收儲震蕩棉花觀點：大漲后短期或休整邏輯：近期宏觀影響較大，棉花維持強勢，最新USDA數(shù)據(jù)顯示全球期末庫存繼續(xù)下降，利好棉花。最新的美國農(nóng)業(yè)部展望報告顯示，美國新年度棉花種植面積或小降；中期看，中國及歐美疫苗開始接種，美國政府重點轉(zhuǎn)向抗疫和發(fā)展國內(nèi)經(jīng)濟，中美經(jīng)貿(mào)協(xié)議或重新評估，宏觀偏利多，對棉花形成利多；但內(nèi)外價差較大、人民幣升值預(yù)期、套保壓力施壓鄭棉；長期來看，全球棉花供需有所好轉(zhuǎn)，后期價格重心或逐漸上移。操作建議：多單持有風(fēng)險因素：疫情，棉花調(diào)控政策，中美經(jīng)貿(mào)前景，匯率

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