鋁
鋁觀點(diǎn)：股市沖擊多頭信心，滬鋁回升路曲折
信息分析：
（1）昨日 LME 鋁庫(kù)存減少 5925 噸至 1293225 噸；上期所鋁倉(cāng)單持平至 117535
噸。
（2）現(xiàn)貨方面，上海、無(wú)錫及杭州市場(chǎng)現(xiàn)貨主流成交價(jià)集中于 17470-17510 元/
噸之間，漲 390 元/噸，貼水 50-貼水 10 元/噸。
（3）3 月 8 日，國(guó)內(nèi)電解鋁庫(kù)存較前一周四增 4.0 萬(wàn)噸至 121.3 萬(wàn)噸 增幅持續(xù)
放緩。
邏輯：昨日 A 股大幅下挫驅(qū)散有色多頭情緒，滬鋁沖高回落。基本面上，3 月國(guó)
內(nèi)約產(chǎn)出 335 萬(wàn)噸，3 月進(jìn)口數(shù)量明顯下降，受環(huán)境總量問(wèn)題影響，供應(yīng)干擾率
上升。消費(fèi)上，中游訂單充裕，原地過(guò)年有助于復(fù)工。從目前累庫(kù)進(jìn)度看，庫(kù)存
累計(jì)高點(diǎn)恐低于我們給出的 130 萬(wàn)噸預(yù)期值。旺季開啟后庫(kù)存有望下降至 80 萬(wàn)
噸同期低位。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)緊盯的貨幣和就業(yè)數(shù)據(jù)判斷，宏觀貨幣轉(zhuǎn)向預(yù)計(jì)至少到
Q2 后，短期借股市暴跌帶動(dòng)滬鋁調(diào)整布局多頭，參與由去庫(kù)驅(qū)動(dòng)鋁價(jià)的行情。
操作建議：持有（多單、跨期正套、跨市反套）
風(fēng)險(xiǎn)因素：累庫(kù)超預(yù)期；供應(yīng)端干擾未兌現(xiàn)；宏觀情緒轉(zhuǎn)變
震蕩偏強(qiáng)
鋅
鋅觀點(diǎn)：國(guó)內(nèi)開始轉(zhuǎn)向小幅去庫(kù)，鋅價(jià)或高位波動(dòng)
信息分析：
（1）昨日滬鋅重心小幅抬升，倫鋅維持震蕩態(tài)勢(shì)。昨日滬鋅期貨近月端維持 BACK
結(jié)構(gòu)；持倉(cāng)量為 14.4 萬(wàn)手，環(huán)比繼續(xù)下降兩千多手。
（2）昨日 LME 鋅庫(kù)存下降 300 噸至 26.8475 萬(wàn)噸，注銷倉(cāng)單量 3.375 萬(wàn)噸，占
震蕩偏強(qiáng) 庫(kù)存比例為 12.57%。昨日上期所鋅倉(cāng)單庫(kù)存增加 50 噸至 3.1965 萬(wàn)噸。
（3）3 月 5 日 LME 鋅升貼水（0-3）為-19.75 美元/噸，LME 鋅期價(jià)維持 Contango
結(jié)構(gòu)。鋅價(jià)或高位波動(dòng) 滬鋅期貨交易多單謹(jǐn)慎持有
（4）昨日國(guó)內(nèi)鋅現(xiàn)貨價(jià)大幅走高，下游剛性采購(gòu)為主，補(bǔ)庫(kù)較上周五有所放緩。
上海 0#普通鋅對(duì) 04 合約升水 70-80 元/噸；津市對(duì)滬市貼水 20 元/噸；廣東對(duì)
滬市貼水 60 元/噸；寧波對(duì)滬市溢價(jià) 40 元/噸。
（5）據(jù)我的有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，至 3 月 8 日中國(guó)主要市場(chǎng)鋅錠現(xiàn)貨庫(kù)存為 23.99 萬(wàn)噸，
較 4 日下降 0.26 萬(wàn)噸，周環(huán)比增加 0.1 萬(wàn)噸。同時(shí)，據(jù) SMM 數(shù)據(jù)，至 3 月 8 日
國(guó)內(nèi)七地鋅錠社會(huì)庫(kù)存為 26.10 萬(wàn)噸，較 5 日增加 0.21 萬(wàn)噸，周環(huán)比下降 0.34
萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存開始轉(zhuǎn)向小幅去庫(kù)。
邏輯：鋅基本面仍延續(xù)強(qiáng)支撐格局，短中期鋅礦供應(yīng)偏緊格局延續(xù)，并限制冶煉
上升空間；海外補(bǔ)庫(kù)存周期下，驅(qū)動(dòng)內(nèi)外消費(fèi)向好，國(guó)內(nèi)消費(fèi)旺季將逐漸兌現(xiàn)；
3 月上半月國(guó)內(nèi)鋅錠去庫(kù)或偏緩慢，之后庫(kù)存有望加速去化，對(duì)鋅價(jià)和滬鋅價(jià)差
走闊將形成提振。但當(dāng)下需警惕宏觀情緒的轉(zhuǎn)弱，且美元指數(shù)再度走強(qiáng)。綜上，
基本面支撐下，短期鋅價(jià)或高位波動(dòng)。
操作建議：多單謹(jǐn)慎持有；滬鋅跨期正套持有
風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀情緒變動(dòng)超預(yù)期，國(guó)內(nèi)節(jié)后消費(fèi)回歸偏弱     

中國(guó)期貨開戶網(wǎng)三大核心優(yōu)勢(shì)：

1，服務(wù)優(yōu)勢(shì)，網(wǎng)絡(luò)實(shí)時(shí)客服+專屬客戶經(jīng)理，遇到交易問(wèn)題三分鐘反饋解決。
2，費(fèi)率優(yōu)勢(shì)，交易費(fèi)率陽(yáng)光透明，交易手續(xù)費(fèi)量大可享優(yōu)惠。
3，品牌優(yōu)勢(shì)，國(guó)資期貨公司著名品牌，交易所優(yōu)秀會(huì)員，營(yíng)業(yè)部遍布各大城市。

開戶網(wǎng)絡(luò)咨詢：右側(cè)客服 或 QQ95215041 或 微信號(hào)客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼