鎳
鎳觀點(diǎn)：市場(chǎng)情緒有所緩和，鎳價(jià)逐步企穩(wěn)
信息分析：
（1）昨日滬鎳主力合約震蕩下行，下跌 2.23%；持倉(cāng)量增加 0.15 萬(wàn)手至 23.96
萬(wàn)手，成交量減少 18.85 萬(wàn)手至 73.70 萬(wàn)手。
（2）昨日 LME 鎳庫(kù)存 25.75 萬(wàn)噸，減少 156 噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單 6.28 萬(wàn)噸，占比 24.4%；
滬鎳庫(kù)存 0.88 萬(wàn)噸，減少 171 噸。
（3）4 月 12 日，LME 鎳（0-3）貼水 46.3 美元/噸，走窄 0.8 美元/噸。
（4）現(xiàn)貨方面，金川鎳、俄鎳、鎳豆較上一交易日分別下跌 1600 元/噸、1800
元/噸和 1800 元/噸；對(duì) 2105 合約分別升水 1700-2000 元/噸，升水 100-150 元
/噸和升水 1800-2000 元/噸，金川鎳、俄鎳、鎳豆基差走闊，下游逢低采購(gòu)，
成交尚可。 滬鎳手續(xù)費(fèi)調(diào)整會(huì)影響行情嗎 鎳期貨4.14早評(píng)
邏輯：印尼鎳鐵穩(wěn)步投產(chǎn)，菲律賓雨季結(jié)束，鎳鐵供需逐步趨松，電解鎳供應(yīng)壓
力暫緩；不銹鋼產(chǎn)量平穩(wěn)，新能源車(chē)銷(xiāo)量向好，整體需求小幅走強(qiáng)；鎳板松、鎳
豆緊的結(jié)構(gòu)性矛盾持續(xù)，目前進(jìn)口處于盈虧附近，鎳進(jìn)口壓力減弱，現(xiàn)貨升水企
穩(wěn)，基本面變動(dòng)不大，目前倫鎳、滬鎳庫(kù)存下降，市場(chǎng)情緒也逐步緩和，鎳價(jià)逐
步企穩(wěn)。中長(zhǎng)期來(lái)看，海外需求復(fù)蘇，有色板塊情緒對(duì)鎳價(jià)有所拉動(dòng)，而鎳鐵和
硫酸鎳樞紐打通，菲律賓雨季結(jié)束后，原生鎳整體供需趨松，基本面走弱，而目
前鎳鐵至硫酸鎳價(jià)差尚難覆蓋改工藝的機(jī)會(huì)成本，但該工藝嘗試意義較大，青山
鎳鐵至高冰鎳項(xiàng)目大概率會(huì)投產(chǎn)，鎳價(jià)存在一定壓力，關(guān)注后續(xù)項(xiàng)目進(jìn)展。
操作建議：區(qū)間操作。
風(fēng)險(xiǎn)因素：青山高冰鎳項(xiàng)目變數(shù)超預(yù)期；宏觀情緒變動(dòng)超預(yù)期；鎳鐵進(jìn)口超預(yù)期。 。

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