不銹鋼期貨 不銹鋼觀點：基差再回歷史高位，支撐不銹鋼價
（1）昨日不銹鋼主力合約震蕩下行，下跌 2.75%；持倉量增加 0.43 萬手至 16.92
萬手，成交量減少 0.65 萬手至 15.10 萬手。
（2）不銹鋼期貨庫存 39838 噸，增加 3841 噸。
（3）現貨方面，據 SMM 消息，昨日無錫地區不銹鋼報價持穩，現貨對 10 點 30
分 2106 合約升水 1485-1985 元/噸，佛山地區不銹鋼冷軋報價持穩，熱軋回調
50 元/噸，現貨對 10 點 30 分 2106 合約升水 1385-2085 元/噸，現貨價格持穩，
市場成交一般，基差再次上行至歷史高位。
邏輯：北方秋冬季限產結束，需求季節性走強，海外經濟復蘇帶動出口，不銹鋼
需求向好；原料端，菲律賓鎳礦出口恢復，但鎳礦庫存較低，鎳鐵價格有所企穩，
鉻鐵緊張局勢緩解，不銹鋼成本暫時持穩；300 系利潤尚可，印尼回流量或有所
下降，整體供應增加；不銹鋼供需走強，貿易商挺價，但下游存在價格下行預期，
基本按需采購，期貨大降對現貨影響暫未顯現，基差處于再回歷史高位，而 4 月
合約交割后，期貨庫存下降或有助于修復基差，不銹鋼價有所企穩。中期來看，
菲律賓鎳礦出口增加，鎳鐵供需逐漸偏松，后續價格逐步下降，鉻鐵受能耗政策
影響較大，預計下降之后有所企穩，不銹鋼成本支撐逐步減弱，而需求基本維持，
價格或有所承壓。不銹鋼期貨交易規則 最新不銹鋼價格走勢4月
操作建議：區間操作；關注 5 月合約倉位變化，適當參與跨期正套。
風險因素：印尼鎳鐵投產不及預期；需求超預期走強。

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