LPG觀點(diǎn)：供給偏緊現(xiàn)貨上調(diào)，LPG期價(jià)區(qū)間震蕩（1）4月14日，主力合約PG2105合約收盤價(jià)為3926元/噸，較上一交易日收盤價(jià)上漲12元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲20元；結(jié)算價(jià)格為3919元/噸，較上一交易日上漲13元/噸。以LPG廣東交割現(xiàn)貨指導(dǎo)價(jià)為參考，基差472元/噸，以華東金陵石化價(jià)格為參考，基差至284元/噸，以山東京博石化價(jià)格為參考，基差至525元/噸。（2）4月14日，各地現(xiàn)貨價(jià)格局部上漲。華南地區(qū)出廠價(jià)主流在4200-4300元/噸，廣石化報(bào)價(jià)4328元/噸，較昨日上漲50元/噸。華東地區(qū)出廠價(jià)主流在4000-4400元/噸，金陵石化報(bào)4160元/噸。山東現(xiàn)貨報(bào)價(jià)4150-4400元/噸，齊魯石化報(bào)4400元/噸。（3）4月14日，華南5月到岸成本預(yù)估：華南進(jìn)口丙烷到貨成本為3862元/噸，跌138元/噸，丁烷到貨成本為3646元/噸，跌137元/噸。LPG現(xiàn)貨市場(chǎng)難以突破 對(duì)LPG期貨行情的影響（4）沙特阿美公司4月CP公布，丙丁烷均有下調(diào)。丙烷為560美元/噸，較上月下調(diào)65美元/噸；丁烷530美元/噸，較上月下調(diào)65美元/噸。丙烷折合到岸成本預(yù)估在4191元/噸左右，丁烷到岸成本預(yù)估在3975元/噸左右。邏輯：由于春季檢修季來臨，國內(nèi)主營煉廠供應(yīng)整體處于收縮態(tài)勢(shì)，供應(yīng)端減少一定程度減緩淡季的跌幅，近期各地現(xiàn)貨價(jià)格維持高位，對(duì)于市場(chǎng)情緒形成支撐，現(xiàn)貨端的利好近期充分傳導(dǎo)至期貨盤面，在淡季需求回落預(yù)期下，盤面當(dāng)日區(qū)間震蕩。從LPG自身基本面來看，二季度或處在供需同減的局面。需求端，隨著氣溫回升燃燒需求將進(jìn)一步回落，民用氣價(jià)格存回調(diào)預(yù)期。碳四調(diào)油需求則由于原油端走強(qiáng)（帶動(dòng)下游汽油價(jià)格上漲）而受到提振。C3端近期PDH檢修中的部分裝置有復(fù)工跡象，近兩周持續(xù)下探的開工率或逐漸開啟回升通道。化工需求的邊際向好預(yù)計(jì)將部分抵消燃燒需求的季節(jié)性回落。中期在氣溫升高季節(jié)性淡季趨勢(shì)下，LPG現(xiàn)貨市場(chǎng)難以突破，預(yù)計(jì)后期多震蕩偏弱的走勢(shì)。操作策略：淡季合約逢高偏空思路操作風(fēng)險(xiǎn)因素：原油價(jià)格持續(xù)大漲，氣溫超預(yù)期下降（中期上行風(fēng)
 
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