板塊弱勢(shì)，棉價(jià)受減產(chǎn)支撐反彈摘要：橡膠：反轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)缺乏，下行趨勢(shì)未改暴跌后反彈正常，但下行趨勢(shì)尚未改變。操作策略：?jiǎn)芜呌^望。套利：維持混合與滬膠正套。風(fēng)險(xiǎn)因素：疫情持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，導(dǎo)致下游企業(yè)資金斷鏈并倒閉；實(shí)體經(jīng)濟(jì)被重創(chuàng)紙漿：倉(cāng)單大幅增長(zhǎng)，紙漿維持寬幅震蕩交割品不足的問(wèn)題，一旦05開(kāi)始持續(xù)減倉(cāng)，按照最新10萬(wàn)噸的庫(kù)存，05的交割缺口可能是在快速縮減的。因此，紙漿單邊上漲的可能是較低的。操作策略：近月合約等待顯著下行后短多，可參考前低水平。如09合約沖高至20日均線附近，則可考慮短空。風(fēng)險(xiǎn)因素：利空因素：下游需求惡化；漿廠拋售。棉花：減產(chǎn)消息及外盤強(qiáng)勢(shì)推動(dòng)鄭棉反彈種植端傳來(lái)利好消息助推近兩日鄭棉反彈上漲，但驅(qū)動(dòng)性上漲還需看需求，當(dāng)前紡織廠補(bǔ)庫(kù)意愿一般。鄭棉5月合約收于15050 棉花期貨盤面偏強(qiáng)怎么炒 操作策略：9月合約運(yùn)行區(qū)間14800-15500，短期震蕩偏強(qiáng)，低吸短多。風(fēng)險(xiǎn)因素：下游訂單不及預(yù)期、滑準(zhǔn)稅配額超預(yù)期增發(fā)大宗氛圍弱勢(shì)，而板塊各品種缺乏有效看漲驅(qū)動(dòng)，整體受帶動(dòng)回落。橡膠：反轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)缺乏，下行趨勢(shì)未改；紙漿：倉(cāng)單大幅增長(zhǎng)，紙漿維持寬幅震蕩；棉花：減產(chǎn)消息及外盤強(qiáng)勢(shì)推動(dòng)鄭棉反彈。
棉花觀點(diǎn)：減產(chǎn)消息及外盤強(qiáng)勢(shì)推動(dòng)鄭棉反彈行情：鄭棉5月合約收于15050，上漲240個(gè)點(diǎn)；9月合約收于15285，上漲255個(gè)點(diǎn)；棉紗9月合約收于22650元/噸，上漲370個(gè)點(diǎn)。邏輯：新棉種植之際，種植端傳來(lái)利好消息助推近兩日鄭棉反彈上漲。中國(guó)棉花協(xié)會(huì)公布的3月植棉意向報(bào)告稱2021年全國(guó)植棉面積預(yù)計(jì)下滑近5%，疊加USDA供需報(bào)告利好、干旱天氣持續(xù)、美元走軟致ICE棉價(jià)走高，國(guó)內(nèi)鄭棉在消化滑準(zhǔn)稅配額增發(fā)的傳言后反彈走高。短期盤面或震蕩偏強(qiáng)，之后回歸基本面。當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)供應(yīng)充裕，庫(kù)存壓力邊際緩解，現(xiàn)貨交投一般，紡織企業(yè)新增訂單不佳，原料采購(gòu)意愿不強(qiáng)，需求對(duì)棉價(jià)上漲驅(qū)動(dòng)力不強(qiáng)。因此，后續(xù)棉價(jià)能否上漲核心邏輯還得看需求。操作策略：9月合約運(yùn)行區(qū)間14800-15500，短期震蕩偏強(qiáng)，低吸短多。關(guān)注：滑準(zhǔn)稅配額、拋儲(chǔ)、天氣風(fēng)險(xiǎn)因素：下游訂單不及預(yù)期、滑準(zhǔn)稅配額超預(yù)期增發(fā)震蕩偏強(qiáng)
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