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PTA加工費處在低位 交易PTA期貨要關注成本價
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MEG
乙二醇：產能投放預期壓制，基差逐漸回落
（1）4 月 20 日，乙二醇港口人民幣現貨價格下調至 5047（-60）元/噸，港口美金船貨價格下調
至 636（-10）美元/噸；乙二醇港口內外盤價差回升至 42 元/噸。
（2）4 月 20 日，乙二醇期貨震蕩下行，其中，期貨 5 月、9 月合約分別收在 4941（-68）元/噸、
4692（-97）元/噸，期貨 5 月與 9 月合約價差收在 249（+29）元/噸。
（3）4 月 19 日至 4 月 25 日，張家港初步計劃到貨數量約 8.0 萬噸，太倉碼頭計劃到貨數量約為
2.4 萬噸，寧波計劃到貨數量約為 4.5 萬噸，上海計劃內到船數量約為 3.4 萬噸，預計到貨總量
在 18.3 萬噸附近。
邏輯：供需由緊向松預期下，乙二醇價格、基差走弱。近端乙二醇市場仍存去庫的預期，其中，
雖然國內產量有所提升，但進口的低位仍有助于庫存去化；遠端受制于產能的投放以及進口量的
修復，乙二醇市場供應存提升的預期，這也將驅動乙二醇供需轉向過剩。
操作策略：受制于產能擴張壓力、進口恢復預期壓制，建議高位布局遠月合約做空的機會。
風險因素：乙二醇進口恢復不及預期風險。
逢高沽空 PTA加工費處在低位 交易PTA期貨要關注成本價
PTA：低估值背景下，維持多配思路
（1）4 月 20 日，PX CFR 中國臺灣收在 859 美元/噸，較前一交易日上調 4 美元/噸；PTA 現貨價
格上調 45 元/噸至 4615 元/噸，現貨加工費在 396 元/噸附近；
（2）PTA 期貨價格窄幅震蕩，期貨 5 月及 9 月合約分別收在 4628（+4）元/噸以及 4740（0）元
/噸，期貨 5 月及 9 月合約加工費分別回落至 409 元/噸和 521 元/噸。
（3）聚酯水瓶片價格報 6400（-50）元/噸；滌綸長絲價格漲跌互現，半光 POY 150D/48F、DTY
150D/48F、半光 FDY 150D/96F 分別在 7485（-30）元/噸、9025（+20）元/噸以及 7715（-25）元
/噸；1.4D 直紡滌綸短纖價格報 6860（穩定）元/噸。
（4）4 月 20 日，江浙滌絲產銷整體偏弱，至下午 3 點半附近平均估算在 4 成左右。
邏輯：原料價格穩定，PTA 加工費處在低位，維持多頭配置建議。從基本面看，PTA 環節供需總量
改善，驅動總庫存下行，與此同時，PTA 庫存在結構上繼續轉移，其中，期貨倉單外流，港口現
貨流通貨源增加；從加工費分布來看，PTA 環節加工費低位，而原料 PX 端加工費相對較高，近期
加工費在 270 美元/噸附近，僅次于 2 月下旬高點。
操作策略：趨勢上，PTA 維持多頭配置思路；套利上，建議關注多 PTA 空原料的交易方向。
風險因素：原油價格下行風險。
中國期貨開戶網三大核心優勢：
1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
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（1）4 月 20 日，乙二醇港口人民幣現貨價格下調至 5047（-60）元/噸，港口美金船貨價格下調
至 636（-10）美元/噸；乙二醇港口內外盤價差回升至 42 元/噸。
（2）4 月 20 日，乙二醇期貨震蕩下行，其中，期貨 5 月、9 月合約分別收在 4941（-68）元/噸、
4692（-97）元/噸，期貨 5 月與 9 月合約價差收在 249（+29）元/噸。
（3）4 月 19 日至 4 月 25 日，張家港初步計劃到貨數量約 8.0 萬噸，太倉碼頭計劃到貨數量約為
2.4 萬噸，寧波計劃到貨數量約為 4.5 萬噸，上海計劃內到船數量約為 3.4 萬噸，預計到貨總量
在 18.3 萬噸附近。
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（1）4 月 20 日，PX CFR 中國臺灣收在 859 美元/噸，較前一交易日上調 4 美元/噸；PTA 現貨價
格上調 45 元/噸至 4615 元/噸，現貨加工費在 396 元/噸附近；
（2）PTA 期貨價格窄幅震蕩，期貨 5 月及 9 月合約分別收在 4628（+4）元/噸以及 4740（0）元
/噸，期貨 5 月及 9 月合約加工費分別回落至 409 元/噸和 521 元/噸。
（3）聚酯水瓶片價格報 6400（-50）元/噸；滌綸長絲價格漲跌互現，半光 POY 150D/48F、DTY
150D/48F、半光 FDY 150D/96F 分別在 7485（-30）元/噸、9025（+20）元/噸以及 7715（-25）元
/噸；1.4D 直紡滌綸短纖價格報 6860（穩定）元/噸。
（4）4 月 20 日，江浙滌絲產銷整體偏弱，至下午 3 點半附近平均估算在 4 成左右。
邏輯：原料價格穩定，PTA 加工費處在低位，維持多頭配置建議。從基本面看，PTA 環節供需總量
改善，驅動總庫存下行，與此同時，PTA 庫存在結構上繼續轉移，其中，期貨倉單外流，港口現
貨流通貨源增加；從加工費分布來看，PTA 環節加工費低位，而原料 PX 端加工費相對較高，近期
加工費在 270 美元/噸附近，僅次于 2 月下旬高點。
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