我國的股指期貨發(fā)展相對完善，并且成交飛速發(fā)展，在2015年股災(zāi)之前股指期貨都是特別活躍的品種，甚至到2015年年初，我國中金所的滬深300股指期貨已經(jīng)成為全球交易金額第一的期貨品種。

    股指期貨為什么對股市影響這么大？2015年股災(zāi)真的是股指期貨影響的嗎？其實(shí)說法不一。 

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    我國2010年上市了滬深300股指期貨，然后5年后又推出了上證50股指期貨和中證500股指期貨。

    雖然實(shí)現(xiàn)了股市大小盤的全面覆蓋，但是2015年這一年股票從瘋狂牛市轉(zhuǎn)變?yōu)閼K烈熊市的歷史，或?qū)�寫入資本市場的歷史，比如上證綜指的變化就特別大，從年初的3160點(diǎn)漲到6月份的5178點(diǎn)，接著兩個(gè)多月暴跌到2870點(diǎn)。

    波動(dòng)之大被市場稱之為股災(zāi)，甚至很多人認(rèn)為股指期貨的做空機(jī)制是背后的重要推手。

    當(dāng)然股指期貨會(huì)有一定的影響，但其實(shí)股市下跌還有其他的主要原因，在這里我們就不討論具體影響，是不是股指期貨的錯(cuò)，但是事實(shí)就是從這個(gè)時(shí)間開始，中金所的股指期貨進(jìn)入了史上最嚴(yán)格管制狀態(tài)。

    嚴(yán)格限制日內(nèi)投機(jī)，日內(nèi)最多新開倉10手等限制，讓股指期貨交易幾乎失去了流動(dòng)性。

    股指期貨為什么對股市影響這么大？因?yàn)樵诋?dāng)時(shí)股指期貨是股市之外市場對沖的唯一工具，在股市大跌以后，市場有巨大的套期保值需求，所以造成了股指期貨產(chǎn)生很大的負(fù)基差，接著監(jiān)管層就開始限制期指做空，實(shí)施超高的平今手續(xù)費(fèi)率。

    這些年以來，隨著中金所政策的逐步放寬，流動(dòng)性略有恢復(fù)，但截至現(xiàn)在股指平今倉的費(fèi)率，還是開倉的15倍，可見仍然是有嚴(yán)格的日內(nèi)投機(jī)限制的。充分了解股市和股指期貨的關(guān)系，有利于更好地投資期貨。

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