生豬總結(jié)：豬肉供應(yīng)較為充足，豬價(jià)上行空間有限
邏輯
◼ 1、供應(yīng)方面：前期豬價(jià)連續(xù)下跌，豬價(jià)逐漸向養(yǎng)殖成本靠攏，養(yǎng)殖端惜售情緒升溫，導(dǎo)
致生豬壓欄。從出欄平均體重看，上周為136.01公斤，較之前一周136.32公斤減0.31公斤，
出欄體重有所回落。豬價(jià)上行空間有限 生豬期貨LH交易逢高空為主
◼ 2、需求方面：豬價(jià)下跌刺激部分消費(fèi)者購(gòu)買豬肉，但目前仍處于生豬消費(fèi)季節(jié)性淡季，
需求端動(dòng)力不足。下周五一假期或能從需求面提振豬價(jià)。
◼ 3、庫(kù)存方面：凍品庫(kù)存環(huán)比減少，部分出欄生豬累積為凍品庫(kù)存，未全部流向消費(fèi)市場(chǎng)。
◼ 4、基差方面：現(xiàn)貨上漲，帶動(dòng)基差走強(qiáng)。
◼ 5、利潤(rùn)方面：豬價(jià)環(huán)比增加，但受疫情影響，自繁自養(yǎng)利潤(rùn)環(huán)比仍降。
◼ 6、生豬觀點(diǎn)：豬價(jià)雖觸底反彈，但肥豬仍有積壓，當(dāng)前市場(chǎng)二次育肥量較大，后期仍有
出欄壓力，但目前豬肉消費(fèi)一般，整體仍呈現(xiàn)供大于求局面，豬價(jià)持續(xù)上漲動(dòng)力不足。期
貨方面，09合約生豬目前處于仔豬成長(zhǎng)期，預(yù)計(jì)出欄量較為確定，在盤面給出養(yǎng)殖利潤(rùn)情
況，企業(yè)賣出套保一定程度施壓盤面。從生豬的存欄結(jié)構(gòu)變化看，前三個(gè)月疫情等疫病導(dǎo)
致存欄受損，仍將在三季度出現(xiàn)生豬出欄斷檔，一定程度支撐豬價(jià)，但出欄重量增加、凍
品庫(kù)存以及進(jìn)口凍肉的投放，使得未來市場(chǎng)或呈現(xiàn)缺豬但不缺肉的情況，限制豬價(jià)反彈空
間，總體預(yù)計(jì)寬幅震蕩為主。
◼ 投資策略：逢高空為主
◼ 風(fēng)險(xiǎn)因素：疫情。
4月23日LH2109收盤價(jià)27720，上周26920，周環(huán)比+3.0%
◼ 4月23日LH2111收盤價(jià)26640，上周26040，周環(huán)比+2.3%。

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