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股指期權(quán)多頭沒完全撤離 短端利率似乎仍有支撐
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股市謹(jǐn)慎為宜，債市仍有多頭情緒支撐
股指：不確定因素較多，謹(jǐn)慎交易為宜
（1）IF、IH、IC 當(dāng)月基差收于-35.2 點、-13.7 點、-25.0 點，較上一交
易日變化-19.2 點、-5.2 點、-5.3 點；
（2）IF、IH、IC 跨期價差(當(dāng)月-次月）收于 39.2 點、36.8 點、60.2 點，
較上一交易日變化-2.6 點、0.4 點、-2.8 點；
（3）IF、IH、IC 持倉分別變化 4733 手、7091 手、8222 手；
（4）滬股通凈流出 1.02 億，深股通凈流入 33.06 億。
摘要： 股指期權(quán)多頭沒完全撤離 短端利率似乎仍有支撐
股指期貨：不確定因素較多，謹(jǐn)慎交易為宜。臨近四月底，市場仍有兩大不確定因素：
一是年報披露將于本周截止，需提防業(yè)績風(fēng)險；二是本周即將召開四季度政治局會議，市
場等待會議定調(diào)。因此趨勢上建議繼續(xù)維持謹(jǐn)慎。
股指期權(quán)：市場情緒穩(wěn)定，隱波小幅上漲。從期權(quán)交易情緒指標(biāo)來看，雖然午后標(biāo)的
持續(xù)下跌，但目前市場并無過多恐慌情緒，成交額 PCR/成交量 PCR 并未大幅沖高，成交價
差值率處于較低位置，成交價重心較穩(wěn)，整體情緒較為穩(wěn)定。目前標(biāo)的方向性趨勢仍有較
大不確定性，建議投資者多看少做為主。希望布局反彈的投資者適當(dāng)構(gòu)建牛市價差。
國債期貨：博弈情緒降溫債市回調(diào)，但短端利率似乎仍有支撐。從昨日期債的持倉可
以發(fā)現(xiàn)，T、TF 合約開始逐步移倉，但觀察遠(yuǎn)月合約的增倉可以發(fā)現(xiàn)，仍是以空頭移倉為
主，近月合約上的多頭力量似乎并沒有完全撤離。這一點我們也可以從 TS 合約近月仍在增
倉得到印證，并且我們關(guān)注到昨日曲線小幅走陡，并不是長短端利率同步上行導(dǎo)致，短端
利率上仍有交易盤的支持，暗示了多頭博弈的情緒可能并沒有完全撤離。后續(xù)我們?nèi)匀唤?
議觀察 5 月資金面的邊際變化。
風(fēng)險因子：1）美國實際利率上行；2）信用風(fēng)險擴(kuò)散；3）標(biāo)的市場快速回穩(wěn)；4）期
權(quán)市場情緒持續(xù)降溫；5）疫情反復(fù)后疫苗有效性下降；6）貨幣政策超預(yù)期寬松
股指期貨：不確定因素較多，謹(jǐn)慎交易為宜。國債期貨：博弈情緒降溫債市回調(diào)，但短
端利率似乎仍有支撐。股指期權(quán)：市場情緒穩(wěn)定，隱波小幅上漲
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2，費率優(yōu)勢，交易費率陽光透明，交易手續(xù)費量大可享優(yōu)惠。
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股指：不確定因素較多，謹(jǐn)慎交易為宜
（1）IF、IH、IC 當(dāng)月基差收于-35.2 點、-13.7 點、-25.0 點，較上一交
易日變化-19.2 點、-5.2 點、-5.3 點；
（2）IF、IH、IC 跨期價差(當(dāng)月-次月）收于 39.2 點、36.8 點、60.2 點，
較上一交易日變化-2.6 點、0.4 點、-2.8 點；
（3）IF、IH、IC 持倉分別變化 4733 手、7091 手、8222 手；
（4）滬股通凈流出 1.02 億，深股通凈流入 33.06 億。
摘要： 股指期權(quán)多頭沒完全撤離 短端利率似乎仍有支撐
股指期貨：不確定因素較多，謹(jǐn)慎交易為宜。臨近四月底，市場仍有兩大不確定因素：
一是年報披露將于本周截止，需提防業(yè)績風(fēng)險；二是本周即將召開四季度政治局會議，市
場等待會議定調(diào)。因此趨勢上建議繼續(xù)維持謹(jǐn)慎。
股指期權(quán)：市場情緒穩(wěn)定，隱波小幅上漲。從期權(quán)交易情緒指標(biāo)來看，雖然午后標(biāo)的
持續(xù)下跌，但目前市場并無過多恐慌情緒，成交額 PCR/成交量 PCR 并未大幅沖高，成交價
差值率處于較低位置，成交價重心較穩(wěn)，整體情緒較為穩(wěn)定。目前標(biāo)的方向性趨勢仍有較
大不確定性，建議投資者多看少做為主。希望布局反彈的投資者適當(dāng)構(gòu)建牛市價差。
國債期貨：博弈情緒降溫債市回調(diào)，但短端利率似乎仍有支撐。從昨日期債的持倉可
以發(fā)現(xiàn)，T、TF 合約開始逐步移倉，但觀察遠(yuǎn)月合約的增倉可以發(fā)現(xiàn)，仍是以空頭移倉為
主，近月合約上的多頭力量似乎并沒有完全撤離。這一點我們也可以從 TS 合約近月仍在增
倉得到印證，并且我們關(guān)注到昨日曲線小幅走陡，并不是長短端利率同步上行導(dǎo)致，短端
利率上仍有交易盤的支持，暗示了多頭博弈的情緒可能并沒有完全撤離。后續(xù)我們?nèi)匀唤?
議觀察 5 月資金面的邊際變化。
風(fēng)險因子：1）美國實際利率上行；2）信用風(fēng)險擴(kuò)散；3）標(biāo)的市場快速回穩(wěn)；4）期
權(quán)市場情緒持續(xù)降溫；5）疫情反復(fù)后疫苗有效性下降；6）貨幣政策超預(yù)期寬松
股指期貨：不確定因素較多，謹(jǐn)慎交易為宜。國債期貨：博弈情緒降溫債市回調(diào)，但短
端利率似乎仍有支撐。股指期權(quán)：市場情緒穩(wěn)定，隱波小幅上漲
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2，費率優(yōu)勢，交易費率陽光透明，交易手續(xù)費量大可享優(yōu)惠。
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