需求仍在釋放，鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)展望后市，在地產(chǎn)銷售保持強(qiáng)勢(shì)以及專項(xiàng)債資金逐步下發(fā)的背景下，在旺季期間我們維持建材需求向好的判斷，當(dāng)前供需格局下不排除鋼價(jià)有進(jìn)一步走強(qiáng)的空間，但當(dāng)前期價(jià)已接近歷史高位并且明顯升水現(xiàn)貨，隨著旺季需求釋放的逐步結(jié)束，前期多單注意逢高止盈。報(bào)告要點(diǎn)鋼材：需求仍在釋放，鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)邏輯：杭州螺紋價(jià)格5090元（-10），建材成交尚可。本周螺紋的表觀需求在高位繼續(xù)抬升，表明當(dāng)下旺季需求仍在加速釋放。供應(yīng)方面，螺紋與線材產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)回升，短流程生產(chǎn)積極性較高使得建材產(chǎn)量保持高位，但在環(huán)保限產(chǎn)及碳中和背景下，長流程產(chǎn)量向上面臨天花板。展望后市，在地產(chǎn)銷售保持強(qiáng)勢(shì)以及專項(xiàng)債資金逐步下發(fā)的背景下，在旺季期間我們維持建材需求向好的判斷，當(dāng)前供需格局下不排除鋼價(jià)有進(jìn)一步走強(qiáng)的空間，但當(dāng)前期價(jià)已接近歷史高位并且明顯升水現(xiàn)貨，隨著旺季需求釋放的逐步結(jié)束，前期多單注意逢高止盈。上海熱卷現(xiàn)貨5500元/噸（-50）。熱卷產(chǎn)量在前期大幅回升后，近期表現(xiàn)較為平穩(wěn)，唐山全年限產(chǎn)以及碳中和背景下熱卷供應(yīng)瓶頸或較為明顯。需求方面，熱卷的表觀需求仍在走強(qiáng)，總庫存延續(xù)較快去化，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及國內(nèi)外制造業(yè)主動(dòng)補(bǔ)庫周期共振的驅(qū)動(dòng)下，卷板需求持續(xù)向好。展望后市，在供給偏弱而需求較強(qiáng)的背景下，短期內(nèi)不排除鋼價(jià)存在進(jìn)一步上漲的空間，但當(dāng)前期價(jià)已漲至高位，隨著旺季需求釋放的逐步結(jié)束，前期多單注意逢高止盈。操作建議：逢高逐步止盈風(fēng)險(xiǎn)因素：政策超預(yù)期收緊；地產(chǎn)超預(yù)期走弱；壓減鋼鐵產(chǎn)量相關(guān)政策不及預(yù)期（下行風(fēng)險(xiǎn)）
鐵礦石鐵礦：高低品價(jià)差持續(xù)拉大，鐵礦盤面維持震蕩邏輯：現(xiàn)貨價(jià)格震蕩，唐山鐵精粉05基差27元/噸。普氏價(jià)格170.15美元/噸，環(huán)比下降0.75美元/噸，PB粉價(jià)格1132元/噸，環(huán)比下降3元/噸。卡粉和PB價(jià)差211元/噸，PB與金布巴價(jià)差35元/噸。需求端，唐山環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)壓制鐵水產(chǎn)量，疊加非限產(chǎn)區(qū)域檢修影響，鐵水產(chǎn)量與疏港量再度回落，供給端，澳巴發(fā)運(yùn)穩(wěn)中有增，非主流礦進(jìn)口跟隨高礦價(jià)逐漸走高，使得前期港口庫存去庫不及預(yù)期，鐵礦價(jià)格承壓。但成材需求表現(xiàn)良好，鋼廠利潤擴(kuò)大，非限產(chǎn)區(qū)域增產(chǎn)提振鐵礦石的需求預(yù)期增強(qiáng)。若后續(xù)成材利潤持續(xù)擴(kuò)大，或?qū)⒗^續(xù)提振鐵礦價(jià)格。此外，由于環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致唐山地區(qū)鐵礦現(xiàn)貨表現(xiàn)弱勢(shì)，河鋼鐵精粉或?qū)⒋娉胤鄢蔀槠谪浐霞s交割標(biāo)的，進(jìn)而影響盤面定價(jià)。螺紋鋼期價(jià)已漲至高位 前期多單可逢高止盈 操作建議：回調(diào)買入與區(qū)間操作相結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)因素：成材需求大幅回落（下行風(fēng)險(xiǎn)）；環(huán)保限產(chǎn)不及預(yù)期（上漲風(fēng)險(xiǎn)）震蕩反彈廢鋼廢鋼：鋼廠庫存轉(zhuǎn)降，現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行邏輯：華東破碎料均價(jià)3189（+7）元/噸，華東螺廢價(jià)差1940（-20）元/噸。較高利潤水平下電爐產(chǎn)能利用率再創(chuàng)新高，目前華北限產(chǎn)主要以產(chǎn)能為界定標(biāo)準(zhǔn)，因此長流程鋼企有通過多加廢鋼進(jìn)行增產(chǎn)的動(dòng)力，廢鋼總需求繼續(xù)提升。供應(yīng)方面，鋼廠提價(jià)后基地放貨有所回升，但相較于前期仍偏保守，鋼廠到貨量回升相對(duì)緩慢，本周鋼廠庫存重新轉(zhuǎn)入去化，且高日耗下庫存可用天數(shù)進(jìn)一步下降。疊加螺廢價(jià)差處于高位，廢鋼整體易漲難跌，短期震蕩偏強(qiáng)為主。風(fēng)險(xiǎn)因素：終端需求恢復(fù)節(jié)奏不及預(yù)期（下行風(fēng)
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