由于近期在資金和情緒的催化下，鋼價上漲過快，4月份金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期、美國CPI超預(yù)期引發(fā)流動性收緊的擔憂使得市場整體情緒承壓，并且大宗商品上漲再度引起高層關(guān)注，昨日黑色大幅下跌，短期內(nèi)鋼價陷入高位震蕩，區(qū)間操作為主。報告要點鋼材：建材成交下挫，鋼價大幅下行邏輯：杭州螺紋價格5950元/噸（-120），建材成交近期持續(xù)降溫，今日成交量降至約16萬噸。“五一”后在看漲情緒的推動下，鋼價呈現(xiàn)出一定程度的脫離基本面的拉漲，隨著市場逐漸回歸理性，今日鋼價出現(xiàn)大幅回調(diào)，市場波動加劇。展望后市，由于地產(chǎn)需求保持韌性，基建需求近期或有所走強，螺紋的表觀需求仍保持在偏強的水平，在壓減粗鋼產(chǎn)量相關(guān)政策落地后，鋼材則面臨較大的供需缺口，因此鋼價易漲難跌，但由于近期在資金和情緒的催化下，鋼價上漲過快，并且再度引起高層關(guān)注，短期內(nèi)鋼價陷入高位震蕩，區(qū)間操作為主。上海熱卷價格6520元/噸（-230）。卷板表觀需求本周明顯反彈，總庫存重新轉(zhuǎn)為去化，前期卷板表需持續(xù)偏弱的原因或是下游需要時間傳導(dǎo)和消化高價，而實際上在海外需求的支撐下，卷板的真實需求仍較好，在“五一”前后終端企業(yè)開始集中補庫，并在情緒的推波助瀾下，鋼價呈現(xiàn)快速上漲，但隨著市場回歸理性，鋼價陷入高位震蕩。操作建議：區(qū)間操作風險因素：壓減鋼鐵產(chǎn)量相關(guān)政策超預(yù)期（上行風險）；貨幣政策超預(yù)期收緊（下行風險）中線展望：高位震 鐵礦石政策風險發(fā)酵 期貨關(guān)注鋼材利潤的影響
鐵礦石鐵礦：宏觀&政策風險發(fā)酵，鐵礦價格大幅下行邏輯：現(xiàn)貨價格回落，超特粉09基差243元/噸。因新加坡節(jié)日，今日無普氏價格，PB粉價格1597元/噸，環(huán)比減少61元/噸。卡粉和PB價差183元/噸，PB與金布巴價差88元/噸。前期由于鋼廠利潤擴大，中高品礦需求得到提振，非限產(chǎn)區(qū)域增產(chǎn)的預(yù)期增強，且鋼廠補庫意愿旺盛，支撐了鐵礦價格。昨日國常會開會要求應(yīng)對商品漲價，發(fā)改委和市監(jiān)局赴河北調(diào)研，以及美國CPI超預(yù)期引發(fā)流動性收緊的擔憂使得市場整體情緒承壓，本已持續(xù)累庫的鐵礦石大幅下跌。后市行情仍要關(guān)注鋼材利潤對鐵礦價格影響以及高基差的風險。操作建議：區(qū)間操作風險因素：成材需求大幅回落（下行風險）；環(huán)保限產(chǎn)不及預(yù)期（上漲風險）震蕩偏弱廢鋼廢鋼：成材面臨回調(diào)壓力，廢鋼短期高位震蕩邏輯：華東破碎料均價3862（+126）元/噸，華東螺廢價差2130（-240）元/噸。煉鋼利潤高位下長短流程鋼企通過增加廢鋼日耗提產(chǎn)的動力較強，本周電爐產(chǎn)能利用率攀升至93.7%，長流程添加量也進一步提升，廢鋼需求于高位穩(wěn)中有升；高收購價刺激下，基地貨源相對充裕，但螺廢價差維持較高水平，基地惜售情緒仍存，鋼廠到貨量回升較為緩慢，本周長短流程鋼企庫存均繼續(xù)保持去化，鋼廠補庫動力支撐廢鋼價格。整體而言，高需求有望延續(xù)，廢鋼總體易漲難跌，但近期成材價格有回調(diào)壓力，螺廢價差連續(xù)快速收縮，基地高庫存下，預(yù)計送貨積極性將有所回升，鋼廠進一步提漲動力減弱，廢鋼現(xiàn)貨短期高位震蕩為主，待成材企穩(wěn)后或繼續(xù)上行。風險因素：成材價格崩塌

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