昨日盤面呈現股強債弱格局。其中股市延續上周五強勢表現，茅指數大幅反彈。預計成長風格延續，一方面，美國就業數據惡化，其實際利率上行空間有限，外盤出現劇烈調整可能性偏低，另一方面，通脹邏輯受到政策打壓，短線上游利潤需部分讓渡于中下游。在此氛圍下，建議持倉IF多單。債市方面，資金偏緊驅動期債回落，但預計持續收緊可能性偏低，短線預計是震蕩偏弱格局 股市延續上周強勢表現 IF和IH股指期貨行情

股指期貨觀點：成長股短線占優（1）IF、IH、IC當月基差收于1.2點、0.5點、-5.9點，較上一交易日變化-9.6點、-5.3點、-25.3點；（2）IF、IH、IC跨期價差(當月-次月）收于29.2點、22.6點、50.2點，較上一交易日變化0.4點、5.6點、-6.0點；（3）IF、IH、IC持倉分別變化-5228手、-2312手、1170手；（4）滬股通凈流入23.32億，深股通凈流入2.46億。邏輯：昨日市場表現強勢，抱團股集體反彈，市場由通脹邏輯轉向成長邏輯，背后理由可能有兩點，一是美國就業數據大幅不及預期，美債暫時沒有上行壓力，近期黃金上漲也預示美債實際利率下跌；二是國內政策對通脹進行了打壓，前期炒作的周期股漲價邏輯不再，而抱團股經過了一輪下跌，估值大多不高，吸引資金重新布局。但另一方面，上周五的漲停股，昨日大多下跌，體現出近期市場持續性弱，本輪成長股反彈空間不宜高估，短線可以輕倉試多IF。操作建議：輕倉試多IF風險因子：1）美國實際利率上移；2）信用違約潮震蕩修復股指期權觀點：短期多頭情緒延續，防御型多頭續持邏輯：昨日A股延續上周五的強勢表現，抱團板塊持續反彈，市場整體交易力量再度轉向大盤股，個股漲少跌多，但主要指數均明顯上沖。我們在前期幾輪市場反彈中都有提到，當市場價、量、波三個維度均出現明顯拉升時，指數可能進入到新一輪的整體向上趨勢中，否則更多的認為是階段性的觸底調整。從目前的情況來看，1）價格方面，各指數漲幅明顯，連續的中陽反映出市場的短期信心；2）波動率方面，各期權加權隱含波動率持續沖高，短期上升速度處于3月以來最快的水平，市場交易的情緒持續提升；3）量能方面，期權市場成交有所增加，但上升幅度不大，同時現貨市場成交量也未有明顯提升，市場整體交易的欲望未被明顯帶動。綜合來看，價格與波動率已經反映出較強的多頭交易趨勢，但量能還有待進一步提升，目前仍建議持有前期的防御型多頭策略，偏進攻的投資者可以適當降低防御頭寸的倉位。操作建議：防御型多頭策略參與風險因子：1）市場情緒持續偏弱；2）外圍風險擴

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